临近年底多数行业景气度弱化，上游资源品领域螺纹钢、焦煤、焦炭等需求刚性较强，维持较高景气度，工业金属和多数化工品景气度相对较高；中游制造领域由于冬季施工淡季，景气度边际弱化，仅金属切削机床、新能源车产销等维持较高景气度；消费服务领域随着春节临近叠加疫情达峰，社零底部改善。结合近期中观数据及岁末年初的经验，推荐关注需求刚性的螺纹钢、煤炭、化工、线下出行消费复苏领域及受益于原材料价格下降的光伏产业链。
核心观点
【本周关注】春节临近叠加疫情达峰，消费迎来底部回升。2022年社会消费品零售额累计同比下降，12月单月同比降幅收窄。从消费类型来看，12月份餐饮收入降幅继续扩大，商品零售同比降幅收窄，1-12月份全国实物商品上网零售额同比增幅收窄。从商品类别来看，必选消费多数改善，可选消费有待进一步恢复。大众消费品当月加权平均增速转正，地产产业链消费加权平均同比降幅收窄。目前来看，11月、12月消费基本处于谷底，1月随着春节的临近、疫情达峰后出行半径逐渐扩大，消费服务环境逐渐改善，板块有望迎来底部回升。
【信息技术】16GB DRAM存储器价格周环比下行，64GB NAND flash存储器价格周环比上行，32GB NAND flash存储器价格维持不变。12月集成电路出口金额同比降幅收窄，贸易逆差同比降幅收窄。12月智能手机产量同比降幅扩大，集成电路产量同比降幅收窄。1-12月TMT制造业工业增加值、固定资产投资额累计同比增幅均缩小。
【中游制造】本周DMC、电解锰、多数锂原材料价格持平，六氟磷酸锂、氢氧化锂和钴产品价格下行。本周光伏行业综合价格指数下行，组件、电池片、硅片、多晶硅价格指数下行。本周光伏产业链中硅料价格下行，部分组件价格下降，部分硅片价格下行。1-12月充电桩数量累计同比增幅收窄。12月汽车产销同比跌幅扩大，新能源汽车产销同比增速略有放缓。12月工业机器人产量同比由正转负。本周CCFI、CCBFI 、BDI下行，BDTI上行。
【消费需求】12月社会零售总额同比下行幅度收窄，本周生鲜乳价格环比上周持平。本周仔猪、猪肉价格下行，生猪价格上行；本周自繁自养生猪养殖盈利、外购仔猪养殖盈利周环比亏损持续扩大。肉鸡苗价格显著上行、鸡肉价格小幅上涨。蔬菜价格指数周环比上行，棉花期货结算价下行，玉米期货结算价上行。票房收入、观影人数等周环比上行。
【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比下行。本周铁精粉价格与上周持平，钢坯价格下行，螺纹钢价格上行；主要钢材品种库存上行，国内港口铁矿石库存周环比上行，唐山钢坯库存上行；唐山钢厂高炉开工率与上周持平，产能利用率下降，粗钢日均产量旬环比提升。京唐港山西主焦煤库提价较上周下行；焦煤、焦炭期货结算价上行，动力煤期货结算价与上周持平。本周秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存上行，天津港焦炭库存下降。本周全国水泥价格指数全部下行。Brent国际原油价格上行；化工品期货价格多数上涨，苯乙烯、PTA、聚乙烯、聚丙烯、燃料油价格涨幅居前，乙醇价格下跌。铜、铝、锌、锡价格上涨，钴、镍、铅价格下跌，库存普遍下跌；黄金、白银现货价格上行，黄金、白银期货价格上行。
【金融地产】货币市场净投放，隔夜SHIBOR利率较上周上行。A股换手率下行、日成交额下行。在债券收益率方面，6个月国债到期收益率与上周持平，1年/3年国债到期收益率较上周上行。本周土地成交溢价率下行、商品房成交面积上行。1-12月份房屋新开工面积累计同比降幅扩大，房屋竣工面积累计同比降幅收窄；商品房销售额、商品房销售面积累计同比降幅扩大；房地产开发投资完成额、房地产开发资金来源累计值同比降幅扩大。
【公用事业】国内、英国天然气期货价格下行。1-12月我国发电量累计同比增幅较前值扩大，核电发电同比增幅收窄。
风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。
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