投资策略
债券方面，四季度收益率先下后上。10月债券市场延续资产荒逻辑，信用收益率延续全年下行趋势。11月开始地产和防疫政策相继转向，市场预期急速扭转，债市快速调整导致理财赎回潮爆发，流动性冲击叠加基本面改善预期，信用加速下跌。整体下跌一直延续到12月中旬，理财赎回缓和叠加央行增加流动性投放，信用市场于年底明显企稳，信用利差在4季度显著走阔。
权益方面，各宽基指在经历9月大幅下杀后，四季度震荡上行。行业方面，商贸，社服，传媒领涨，煤炭，石化，化工领跌。回首2022年，全球大类资产配置呈现出明显的股债双杀的特征，核心还是后疫情时代，全球通胀出现明显上升，联储持续提高基准利率，股债都出现了剧烈的下跌。同时俄乌战争、疫情冲击以及中美大国博弈升级，整体社会对于未来国内和全球的经济形势的不确定性充满了担忧，居民的超额储蓄也在这一年出现了持续的增加，因此，对于2023年而言，全社会重新找回信心是政策最重要的发力点。
而在22年底，我们看到很多积极的因素开始持续出现，疫情防控政策的持续优化，线下消费的活力大概率会慢慢恢复。地产保主体政策持续发力，地产的系统性风险有望得到进一步的缓解。部分行业的监管也转入常态化监管，更能增强社会预期的稳定。因此我们整体对23年权益市场更加乐观，重点关注经济复苏领域以及高端制造领域的机会。债券市场或将呈现震荡走势，考虑基本面及机构形为的影响，收益率波动中枢将较2022年抬升。
数据来源：鹏华招华一年持有期混合基金2022年四季报
风险提示：以上内容仅供参考，不构成投资建议。我国基金运作时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金管理人不保证基金盈利及最低收益，其管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩的保证。基金过往业绩及其净值高低，不预示未来业绩表现，完整业绩见产品详情页。基金产品存在收益波动风险，投资者在做出基金投资决策时，应认同“买者自负”原则，在做出基金投资决策后，基金运营状况与基金净值变化导致的投资风险及亏损，由基金投资者自行承担。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，确认已知晓并理解产品特征及相关风险，具备相应的风险承受能力。市场有风险，投资须谨慎。
$鹏华招华一年持有期混合A(OTCFUND|009822)$$鹏华招华一年持有期混合C(OTCFUND|009823)$
本文作者可以追加内容哦 !
