岁寒知松柏，雪暖盼新年。新春将至，A股要短暂地休息一下了。2023年开市以来，市场持续走红，仿佛决心要一扫去年的阴霾。
回首2022年，“股债巨震”的市场对于投资人来说实属不易。资本市场中有一句话：“历史不会简单地重复，却总是压着相同的韵脚。”总结过去，才能更好地寄希望于未来。
今天，就让我们一起来盘点一下：
1.2022年市场如何“股债巨震”？基金表现怎样？
2.展望2023年，市场会向何处去？投资机会在哪里？
2022年，市场从何处来？
回望2022年，无论是权益还是固收的投资者，都很难收获满意的回报。既然客观环境无法改变，那作为投顾团队和投资者，在这种震荡的行情下应该怎么做呢？
答案是正确认识我们投资的三个收益来源——基础市场收益＋管理超额收益＋交易行为收益：
基础市场收益
主要由市场周期决定，无法被精准完美地预测。
管理超额收益
投顾团队管理的超额收益，主要由投顾团队的主动管理能力决定，包括大类资产配置、行业和风格配置、具体基金配置等，还考验着投顾团队动态调仓、及时优化的能力。
交易行为收益
投资者主动交易（买卖）带来的收益，需要投资者自己把握，通过长期持有、降低交易频率等方式，避免不必要的收益损耗。
接下来，让我们从这三个收益来源出发，一起复盘2022年吧！
基础市场收益
回顾大类资产在2022年的整体收益，表现最好的当属原油，全年收益10.56%；排名第二的是债券，全年收益3.31%。
相比之下，全球权益市场的表现则令人心塞。在中美三大市场里，表现最好的港股全年收益-15.46%（恒生指数），表现居中的A股-21.63%（沪深300），表现最差的美股-33.10%（纳指），这也是美股自 2008 年之后跌幅最大的一年。
图：大类资产2022年收益
数据来源：Wind，2022/1/1-2022/12/31
注：原油采用ICE布油，黄金采用COMEX黄金，债券采用中债-综合财富(总值)指数
让我们进一步聚焦A股市场。2022年A股整体表现低迷，呈现出全市场普跌、风格快速切换、缺乏明确主线的特点。主流宽基指数的跌幅基本在20%左右，其中创业板指跌幅达到29.37%。
图：A股主流宽基指数2022年收益
数据来源：Wind，2022/1/1-2022/12/31
而在31个申万一级行业中，仅有煤炭和综合两个行业取得正收益，行业普遍跌幅超过10%，首尾收益率差距达到47.48%，行业分化较大。
图：申万一级行业指数2022年收益
数据来源：Wind，2022/1/1-2022/12/31
除了大盘和行业普跌之外，2022年风格和板块轮动也非常迅速，对于普通投资者而言极难操作。每个季度都出现了风格切换，大盘价值、大盘成长、中盘价值风格轮番上演。
表：2022年风格轮动情况
数据来源：Wind，2022/1/1-2022/12/31
此外，每轮领涨的板块大多都只持续了半个月到一个月左右，市场几乎没有形成长时间持续的主线。板块轮动如此剧烈，投资者很可能刚买入上个月的景气行业，这个月就迎来了巨幅回撤。
表：2022年板块轮动情况
数据来源：Wind，2022/1/1-2022/12/31
在股市如此波折的行情下，主动权益基金也很难获得正收益。2022年，全市场主动权益基金的收益中位数为-21.12%，均值为-20.75%，仅有2.5%的主动权益基金获得了正收益。
图：2022年主动权益基金业绩分布
数据来源：Wind，2022/1/1-2022/12/31
股市收益不佳，债市的表现也不尽人意。债券市场在1-6月呈现低波动的震荡行情，7-8月中迎来小牛市行情，临近岁末却骤然变色，自11月开始快速调整，直至12月中旬才逐步企稳。
图：债券资产2022年净值走势
数据来源：Wind，2022/1/1-2022/12/31
在这样的背景下，债券指数的全年收益率仅3.31%。受股债下跌的双重影响，固收＋基金普遍呈现负收益，收益中位数-3.18%、均值-3.91%。债市的这波意外下跌，让很多稳健型投资者也苦不堪言。
图：2022年固收＋基金业绩分布
数据来源：Wind，2022/1/1-2022/12/31
注：固收＋基金为2022年完整存续、权益仓位介于的混合债券型一级、混合债券型二级、偏债混合型基金
管理超额收益
比起感慨过去的市场是如何波涛汹涌，或许我们更应该审视有哪些策略和管理人，为你在风浪中仍然获取了稳健的超额收益，让你迎来2023年的春暖花开。
那么，广发基金投顾团队是怎么做的？在2022年表现如何呢？
以广发基金3个投顾组合为例，虽然受大盘影响经历了一定波动，但都取得了比大盘更好的风险收益表现。
图：2022年广发基金部分投顾组合表现
权益类定投投顾组合：超级定投家
由投顾投资经理每双周带你定投，适合没有太多投资经验的投资者。
权益类投顾组合：奔跑吧牛基
适合具有一定投资经验、偏好自己择时的投资者。以更小的回撤跑赢了沪深300和偏股基金指数，实现了较好的风险控制。
固收＋类投顾组合：超级理财加
适合不能承受太大风险、希望稳健增值的投资者。在2022年的艰难行情中仍然收红，收益与回撤表现均优于混合债基。
数据来源：Wind，广发基金直销平台，截至2022/12/31
注：超级定投家成立于2021年12月30日，2022年定投收益率-2.57%，同期组合收益率-17.91%，同期基准收益率-20.58%，成立以来定投收益率-2.07%，同期组合收益率-16.96%，同期基准收益率-20.27%；奔跑吧牛基成立于2021年8月18日，2022年收益率-20.50%，同期基准收益率-19.51%，成立以来收益率-15.05%，同期基准收益率-18.77%；超级理财加成立于2021年8月18日，2022年收益率0.26%，同期基准收益率-1.51%，成立以来收益率2.34%，同期基准收益率-0.87%
交易行为收益
在2022年里，除了投顾团队的主动管理带来了超额收益之外，我们也很高兴地看到广发基金的投顾持有人都表现出了更加理性的态度，拥有更健康的投资行为。
据统计，自2021年8月广发基金投顾上线以来：
投顾持有人的人均交易频率大幅低于非投顾持有人145%：历史数据表明，交易频率越高，平均收益相对越低。
投顾持有人开启定投的比例高于非投顾持有人44%：通常来说，定投客户的盈利人数占比和平均收益率水平均高于非定投客户。
投顾持有人的平均持有时长约为340天：持有时间越长，平均收益率越高，这个规律也非常明显。
整体而言，广发基金投顾持有人普遍具有低频交易、坚持定投、长期持有等良好的交易行为。其中，超级定投家通过帮助客户规划资金进出的方式，非常有效地提升了客户的整体收益率。
（数据来源：广发基金直销平台，2021/8/18-2022/12/31；《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》，2021年10月）
2023年，市场会向何处去？
往事已矣，虽然2022年的“股债巨震”令人心有余悸，但随着年末多项利好政策出台，政策面、基本面正在逐步改善，估值面有望迎来修复，都值得让投资者对2023年有所期待。
展望2023年，虽然客观上仍有诸多因素制约，但市场的整体情况应该会好于去年。
权益市场
我们认为，在经济复苏、资金风险偏好提升的情况下，目前权益市场的长期配置价值正在逐步展现。由于市场风格尚未形成，我们不会在行业上做过度偏配，仍将采用均衡和分散的投资理念，力争获取长期稳健的超额收益。
整体而言，我们更看好2023年成长和消费板块的投资机会，重点关注以下方向相关基金：
（1）景气度较高、估值趋于合理的细分行业，如新能源赛道；
（2）国家未来重点发展的方向，如国产替代、自主可控等，但仍需警惕外部风险（如流动性风险、地缘政治风险等）对国内的传导；
（3）经过前期回调后，消费、医药板块和港股也具有较高的配置价值。
债券市场
我们认为，在国内宽松的货币和财政政策有望延续、美联储加息放缓的背景下，债市可能将以震荡为主，债市利率中枢可能会逐步抬升，但同时也具有更高的票息收益吸引力。
对于投顾组合的债基配置，我们认为整体要保持相对谨慎，不宜抱有过高预期，但也并不悲观。我们会继续控制组合的风险暴露，着重于在控制风险的前提下，努力获取更高的票息收益。
整体而言，考虑到在经济复苏、通胀温和的阶段，股票的投资性价比通常高于债券，我们对2023年的权益市场抱有更加积极的态度。
投资是在不确定的市场里寻找确定性的机会，不可能做到时时正确、次次正确。不管未来是顺境还是逆境，一个省心的投资策略，一支稳定的投资队伍，始终相伴的投后服务，都可以助你找到“模糊的正确”，实现“长期的正确”。
我们相信，如果组合的业绩能够持续稳定处于市场中上游，在长期来看就是优等生。愿你我皆是不争先的流水，争一个不急不躁的滔滔不绝，拥有一往无前的力量，追寻自己的心之所向。
新春伊始，广发基金投顾将持续用专业与诚恳，陪伴大家走过高山和低谷，祝愿大家在新的一年里，所求皆如愿，所行化坦途。
数据来源：Wind，广发基金直销平台，截至2022年12月31日
注：超级定投家成立于2021年12月30日，2022年定投收益率-2.57%，同期组合收益率-17.91%，同期基准收益率-20.58%，成立以来定投收益率-2.07%，同期组合收益率-16.96%，同期基准收益率-20.27%；奔跑吧牛基成立于2021年8月18日，2022年收益率-20.50%，同期基准收益率-19.51%，成立以来收益率-15.05%，同期基准收益率-18.77%；超级理财加成立于2021年8月18日，2022年收益率0.26%，同期基准收益率-1.51%，成立以来收益率2.34%，同期基准收益率-0.87%
风险提示：
超级定投家、奔跑吧牛基基金投顾组合策略的风险等级为中风险（R3），超级理财加基金投顾组合策略的风险等级为中低风险（R2），请投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的产品。
投资者应当充分了解定投和零存整取等储蓄方式的区别。定投是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
市场有风险，投资需谨慎。广发基金将依照诚实守信、谨慎勤勉、投资者利益优先的原则提供基金投顾服务，但不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益，不对客户投资收益状况或本金不受损失做出任何承诺，投资风险由客户自行承担。基金投顾服务的过往业绩并不预示其未来业绩表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。
基金投顾服务不同于基金产品销售业务，其收费模式与基金产品销售存在较大差异。基金投顾机构可以接受客户委托，按照基金投顾服务协议约定向其提供基金投资组合策略建议，并直接或者间接获取经济利益。客户应充分了解基金投顾服务协议关于收费模式、费用组成、费率水平、计提方式等的安排。投资者应自行阅读《基金投资顾问业务服务协议》《风险揭示书》《组合策略说明书》等产品法律文件，自行作出投资选择。
基金投顾服务的一般风险揭示：
（一）基金投顾机构提供的基金投资组合策略建议具有市场风险、信用风险、流动性风险、法律风险以及其他投资风险等。
（二）基金投顾机构按照客户的投资目标、投资期限、投资需求、风险承受能力、风险收益偏好等因素，提供不同基金投资组合策略建议，不同基金投资组合策略建议会产生不同的风险收益特征。
基金投顾机构向客户提供基金投资组合策略建议的风险特征与客户购买单只基金不同，可能存在基金投资组合策略成分基金风险等级高于基金投资组合策略风险等级的情况。
（三）因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
管理型基金投顾服务的特有风险揭示：账户管理风险、调仓风险、技术风险、机构风险、账户冻结风险等，详见《风险揭示书》。
$广发恒生科技指数(QDII)C(OTCFUND|012805)$$广发医疗保健股票A(OTCFUND|004851)$$石油LOF(SZ162719)$
本文作者可以追加内容哦 !
