节前市场表现活跃，后市展望更加乐观

股市观点：节前市场表现活跃，后市展望更加乐观。

 本周上证指数、深证成指、创业板指分别上涨2.18%、3.26%、3.72%。节前市场表现活跃，后市展望更加乐观。分板块看，计算机、电子、有色金属涨幅前三，分别上涨7.97%、5.84%、5.43%；食品饮料、轻工制造、美容护理略有回落，分别下跌0.8%、0.72%、0.43%。 

细分板块看，信创预期变化，叠加软件公司收入费用剪刀差带来的潜在利润弹性提前反应，计算机本周涨幅第一；电子板块基于个股减值计提和库存下降预期，复苏抢跑行情提前开始，本周涨幅第二；伴随美联储加息预期的缓解，国内经济复苏预期升温，有色金属板块本周涨幅第三。 第一波疫情高峰基本告一段落，春节临近，部分博弈复苏和旺季的资金有兑现需求，食品饮料、美容护理、轻工制造等大消费板块本周表现靠后。 

展望后市，前期几大压制市场的因素均迎来边际好转：疫情扰动逐渐减弱、俄乌冲突影响逐渐弱化，美联储加息逐渐放缓，全球经济或将在2023年下半年企稳。尽管出口可能边际走弱，但防疫政策优化、疫情退去有利于消费提振，地产政策松绑叠加基建稳中有升也将推动制造业投资继续向上。结构上看，一、房地产作为重要的政策和经济抓手，或将带动相关的建材、家电、家居等地产链需求；二、随着特效药的推出，消费再次受冲击的程度或较轻，食饮、社服、美护等板块或迎来中期布局时点；三、自下而上挖掘高端制造细分板块的阿尔法投资机会。

债市观点：债市或短多长空，建议久期方面保持防守。

本周债市整体走弱，10年期国债收益率为2.92%，较上周上行2bp。

本周央行公开市场逆回购到期1890亿元，逆回购投放17740亿元，整体实现净投放15850亿元。

12月多项经济数据边际改善。2022年4季度GDP同比增长2.9%，全年累计同比增长3%。 12月社零、房地产销售面积降幅均收窄，固定资产投资增速提升。

统计局公布人口数据，2022年全年出生人口956万人，死亡人口1041万人，总人口减少85万人，近60年来首次出现负增长。

住建部会议提出一视同仁支持优质国有、民营房企改善资产负债状况，强调不能出现新的交楼风险。

临近春节，央行加大逆回购投放呵护市场，国内旅游出行热度较高，消费持续恢复。随着地产政策力度进一步加码，叠加积极的财政刺激政策，经济基本面有望快速修复。债市或短多长空，建议久期方面保持防守。

数据来源：Wind。

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