（上接：2022年浙富控股年报前瞻（一）：2天狂赚5.6亿，星空华文上市如何影响年报业绩）
对浙江申联环保集团有限公司（以下简称申联环保）100%股权和杭州富阳申能固废环保再生有限公司（以下简称申能环保）40%股权的收购，是浙富控股最重要的收购。在收购协议里对2019年、2020年、2021年和2022年的经营业绩也都有详细的约定，其中2022年的业绩承诺是：申联环保扣非净利16.96亿，申能环保扣非净利4.34亿。我们查到前三年申联环保和申能环保都是超进度完成业绩承诺的，申联环保超额2.93亿，申能环保超额0.8434亿。
2022年能够查到的财务资料是浙富控股的半年报里申联环保的净利完成了6亿净利，以此推算全年将完成12亿净利，完成承诺的70.8%。申能环保具体完成情况，我查不到，只能假设申能环保也按照70.8%的比例完成承诺。那么，申联环保的业绩补偿推测如下：
一、补偿方式
申联环保是以发行股份的方式收购的，新增股份3391076113股，未完成业绩承诺的补偿方式是按发行价3.81元/股，收回发行的股份。
二、补偿额推测
2022年业绩承诺16.96亿，预计完成12亿，缺口4.96亿，扣除前三年累计超进度2.93亿，剩余缺口为2.02亿。应当收回发行股份进行补偿，收回股票数量=2.02/3.81=0.53018亿股，也就是收回5301.8万股进行补偿。股票收回后，召开股东大会，回购股份予以销毁。原来公司的总股本是53.7，收回股票并销毁后，总股本将减少到53.17亿股。
三、补偿影响
申联环保的补偿不是现金补偿，不能增加公司净利润或公司的净资产，而是收回发行的股票然后销毁，使公司的总股本减少，进而使每股净资产增加（使股东得到补偿）。打个比方，2022年每股净资产是2.10元/股，补偿后的每股净资产=(2.1*53.7)/53.17=2.121元/股。每股净资产增加2.1分钱，对于总股本53.17亿，合计增加额为1.12亿。
虽然没有增加2022年的净利润，而是增加了每股净资产，但是殊途同归，净利润的最终目的还是为了提高每股净资产。通过减少股份进而增加每股净资产，也是实实在在的补偿。因为每股净资产增加了，相应地会降低股票的市净率，使股票更有投资价值。如果你觉得绕圈子，不妨换个方式，把2022年的净利看高到18.12+1.12=19.24亿，未尝不可。
本文是我个人的看法，仅供参考。
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