2023 年 A 股的市场风格分化可能没有之前那么明显；今年市场在新经济和旧经济处于新旧交接的阶段，新经济遭遇到了一些预期下行的因素，使得旧经济的相关板块存在机会；短期方向可能不明确，市场轮动可能会比较快。
2023 年，资本市场终将去寻找新的产业方向，就如同过去两年资本市场聚焦在“新半军”或者说是新能源的主力赛道一样，未来的主力赛道可能会切换成一个崭新的赛道，但目前市场还没有对这个赛道有非常确定的方向指引，我也在思考在新旧交接过程中的下一波的产业红利是什么。
在 2022 年经济下行的过程中，大家对于房地产以及旧经济的一些政策给予比较多的乐观预期，今年对于政策预期的强度有可能还不减反增，以旧经济为代表的产业链出现比较明显的上涨，不少投资者认为旧经济在整个经济的权重依然比较高，新经济这个投资赛道虽然很火，但它可能抵不上整个的旧经济的调整，虽然旧经济短期因为政策驱动的因素会出现复苏，但是我认为不能忽视新经济所带来的系统性的、规模性的影响。
我觉得现在以新能源为驱动的上市公司的机会依然会不断涌现，比如我们看 2003 年国家把房地产作为国民经济的支柱产业，当时整个地产链的营收占 A 股的比重也就 6%，而现在新能源的产业链营收占比是全 A 的 5.5%，其实两者十分接近，在未来新能源逐渐产业化的过程中，新能源及相关新兴产业或会成为 A 股比较重要的增长驱动因素，或为我们提供很多挖掘机会的支柱产业。
很多人担心新经济和老经济所带来的乘数效应不同，其实我们也做过数据调查，发现新基建和旧基建的乘数效应其实是差不多，并没有大家想象中相差很大；大家感觉拉动效果不一样的原因是在于 100 块钱的投入所产生的 GDP，在房地产产业链上的各个行业会分配得比较平均，但能源产业链上行业分布相对房地产会更加集中在个别行业，所以让我们觉得拉动效应不明显。另外新能源产业的规模只有房地产的十分之一，现在可带动的整个产业链深度不高，但是随着制造端而非能源端从旧能源转向新能源，产业链深度在逐渐加深，所带动的产业链价值会更加均匀地分布，它的拉动潜力其实并不低。
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