指数表现
上周沪深300涨2.63%，中证500涨3.20%，中证1000涨3.37%，创业板指涨3.72%。产品上，500质量A涨2.27%，300质量低波A涨1.83%，双创50A涨4.41%，数字经济ETF涨8.29%。
近三个月，300质量低波A跑赢沪深300约5.4%，500质量A跑输500约3.1%（近3年指数产品前9%），双创50A相比沪深300跑输4.8%，数字经济ETF相比沪深300跑赢4.3%。
300质量、500质量、双创50、数字经济的估值分位数分别为41%、23%、36%、36%。主要宽基指数的估值分位数则分布在36%-44%之间。
指数估值
目前300/500/1000/创业板指的加权PE分位数均在36%-44%间。800成长约35%，800价值约29%。
300质量低波加权PE分位数约41%，加权PB分位数约51%。
500质量加权PE分位数约23%，加权PB分位数47%，PE上明显低于500。
双创50加权PE分位数约36%，加权PB分位数为40%，估值稍低于创业板指。
数字经济加权PE分位数约36%，加权PB分位数为36%，估值偏低。
行业分布
500质量相比中证500明显超配银行、有色、医药、煤炭（+3.7%至+4.7%）。明显低配非银、军工、计算机（-5.6%至-3.8%）。
双创50的权重行业集中在电力设备、医药生物、电子，合计约82%，相比创业板指超配电子（+13%）。
300质量低波相比300主要超配银行、食品饮料（+12%至+14%），主要低配非银（-9%）。
数字经济权重行业集中在电子、计算机，合计约78%。
鹏扬中证500质量成长C$鹏扬中证500质量成长ETF联接C(OTCFUND007594)$
500质量目前样本相比中证500的明显风格暴露是成长、盈利、波动率及流动性。
过去一年500质量A相比中证500超额1.8%。2022年上半年超额收益震荡累积，2022年7月以来随上游周期的调整超额收益回落（2022年下半年样本超配上游）。上周500质量跑输93bp。
500质量A近一年收益为-9.64%，近三年收益为49%，约处于指数产品的前9%。500质量目前样本相比创业板指、沪深300、中证500有估值保护，同时成长性相对较好，基本面可靠，具备较好的中长期投资价值。
风险提示：地缘政治风险超预期。
鹏扬沪深300质量低波C$鹏扬沪深300质量成长低波动C(OTCFUND011133)$
300质量低波相比沪深300的明显风格暴露是分红、估值、盈利，明显的负暴露是波动率（更低）。
300质量低波A近一年相比沪深300超额约6.8%。2022年8月中至9月底，及11月至12月，价值风格相对占优，300质量低波超额收益有逐步回升。2023年以来，价值和成长之间的分化收敛，上周成长相对反弹，300质量跑输80bp。
300质量低波A近一年收益为-6.53%，处于指数产品的前20%。对比市场已有的指数产品，偏价值的300质量低波在风险收益特征上更适合绝对收益组合的需求。300质量低波权重集中在金融、消费、制造业方向，对经济敏感。300质量低波推荐点：低估值低波动且能受益经济预期的改善。
风险提示：稳增长效果严重不及预期。
鹏扬中证科创创业50指数C$鹏扬中证科创创业50ETF联接C(OTCFUND012908)$
双创50相比万得全A的明显风格暴露是盈利、成长及波动，明显的负暴露是估值及分红（即高盈利高成长高估值高波动低分红）。
过去一年市场风格总体偏价值，偏成长的双创50表现却与沪深300相当。2022年11月及12月，非消费的成长行业整体明显跑输市场，同期双创50相比300的超额有明显回撤。双创50是较纯粹的大盘成长风格投资工具，目前加权PE分位数仅36%。双创50推荐点：双创50的三个权重行业电新、电子、医药均处于历史估值低位。且2022年11月以来非消费的成长行业明显弱于市场，有相对反弹需求。
风险提示：地缘政治风险超预期，海外流动性再超预期收紧。
数字经济相比创业板指的风格暴露是分红及盈利，成长上的暴露相当。
过去1年数字经济跑输沪深300约8%（背景是海内外的科技成长板块共同深度调整），数字经济相比沪深300偏成长，相比创业板指则超配TMT低配电新。上周数字经济ETF相比沪深300跑赢566bp。
数字经济ETF是较典型的泛科技方向的大盘成长风格投资工具。数字经济推荐点：目前加权PE分位数36%，低估；半导体的需求和价格被认为接近调整底部；信创相关的支持政策逐步发力。中长期配置角度，估值底被认为相比盈利底更重要。从历史看，海外围堵会推动产业加速自主可控，是短空长多。
风险提示：地缘政治风险超预期，海外流动性再超预期收紧。
价值成长风格变化
上周成长相比价值反弹约150bp。
大小盘风格变化
上周中证1000相比沪深300反弹约74bp。大小盘过去一年表现相当，估值分位数上，300与1000接近（39%、44%）。
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