2023年开年，各大指数呈现欣欣向荣态势。得益于2022年底的疫情管控措施优化，春节期间出行、旅游、餐饮、观影等线下活动有明显改善；同时，各地有关部门也积极推出一系列稳增长举措。
从宏观角度看，2023年国内经济或将保持温和复苏态势，流动性环境也将合理充裕水平；美联储加息步入尾声阶段，欧美经济有衰退的可能，海外流动性有望边际转向宽松。在这种情况下，国内经济基本面的比较优势将更加显著，外资有望持续流入，为A股持续注入活力。因此，笔者对全年A股的行情持相对乐观的态度。
由于整体经济呈现内需温和复苏、外需轻微衰退的形势，在投资布局上应更加倾向与投资、消费相关的内需型行业，如基建和地产产业链、通用设备、食品饮料、医药、家电、汽车等行业。
具体到各细分领域，笔者认为，基建和地产的复苏更多体现为对经济的托底作用，这些行业的机会主要体现在低估值的估值修复，更应该关注产业链中游的机会，中游将同时受益于原材料成本的下降和下游需求的复苏，重点关注下游内需占比更高的细分板块；
消费领域的复苏仍然以消费升级为主，疫情期间，由于消费场景的缺失和购房意愿下降，居民积累了大量超额储蓄，并且这些超额储蓄在不同收入群体间分布也较不均衡，在疫后复苏的前期，中高端消费将会率先修复，并且伴随着疫情期间供给侧的出清，也会带来消费价格的提升，供需两端的因素将共同推动疫后消费结构的持续升级，如中高端白酒、智能家电和豪华汽车等板块将有望受益；
医药行业整体估值在底部区域，从公募基金配置比例看也处在历史极低水平，目前是医药板块长期布局的时机，过去两年的疫情对居民的进院诊疗意愿有较大的影响，在疫后复苏阶段，诊疗活动将恢复正常，诸如处方药尤其创新药、医美、医疗服务等细分领域将受益。
作者简介：庞文杰，硕士学历，历任清华大学生命科学学院院长助理，北京合正致淳投资管理有限公司研究部研究员，泰达宏利基金管理有限公司研究部助理研究员，工银瑞信基金管理有限公司研究部医药研究员，于2019年1月加入北信瑞丰基金，现任权益投资部基金经理。
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