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2022年多种不确定集中交织在一起，市场对应也出现了较大幅度的调整。站在目前时点展望2023年，我们认为是企稳的一年。
2022年影响市场的几个主要矛盾主要如下几项：国际上美联开启持续的加息紧缩周期；俄乌战争导致的全球能源价格波动以及区域局势紧张引发的国际冲突加剧的预期；国内主要是房地产市场的低迷以及疫情导致国内经济积弱的预期；展望2023，上述几个影响市场的主要矛盾都在改善，但改善的效果市场需要有一个再确认的过程。疫情防疫优化的当下，我们正在闯关，在闯关的过程中，短期仍会遇到不少困难，但我们相信最终会闯过去并且重新回到正常的轨道上，需要的只是时间。正常社会状态修复需要的时间是一个季度还是两个季度存在不确定性，但我们相信方向是向上的。因此，我们认为2023是一个确认年，信心修复年。如果各种因素向好的因素在2023年得到确认，2024或许又是一个收获年。
从结构上看，经济调整以及外资的回流可能是一个较为确定的组合，但国内信心是一个逐步修复的过程，因此顺周期的核心资产我们认为会得到修复。其弹性要视经济向上的弹性而定，因此地产行业的改善幅度以及消费修复的力度是我们观察的重点。在这条线索上，我们认为港股是更为确定并且弹性更大的选择。
随着信心地不断修复，具备产业趋势的成长行业会在某个时点重回市场的中心。以电动车为代表几个主流赛道，由于渗透率以及竞争格局的问题，全行业爆发增长的阶段告一段落，市场进入景气趋弱，分化加大，估值收缩的调整阶段。但正是因为分化的存在，我们观察到部分龙头公司在这个阶段继续在拉大与竞争对手的差距，估值也收缩到了很低的位置。等待行业景气的企稳，竞争格局的改善，或许又会带来新一轮的戴维斯双击。现在正是耐心布局的时候。而在新的方向上，数字经济、新能源消纳链条或许是2023年这个企稳年中值得我们持续关注的。
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