兔年开工两天，市场出现一冷一热。首先行情上，有些出乎意料，特别是医药板块连续两天回调。另一方面，我们也看到北向资金单月狂飙加仓1412亿元，创下陆股通开通以来新高，从历史数据来看，一般外资大额流入后，A股也往往会开启一波中期行情（市场过往表现不预示未来）。
总的来看，对于已经调整了两年的医药板块，我们2023整体还是偏乐观。从宏观环境及产业环境看，今年医药也已悄然发生了三大变化，或有望推动板块反弹。
1、 宏观流动性预期向好
这个我们之前也说过，美国加息预期拐点改变流动性预期，对权益资产的估值压制有望缓解，利好成长股科技股反弹，创新药资产估值锚定上移。
2、 政策扰动力减缓
自2018年药品集采改革以来，政策上的风吹草动都会给行业带来较大波动，市场一度进入“闻集采色变”的程度。不过随着市场认知预期比实际情况差，现在大家对集采也有点“免疫”了，政策端的变化扰动力大大减弱。
3、 疫后健康产业进入全民需求时代
经历这一轮疫情，相信大家对健康有了更深刻的认识。防疫、康复等很多健康理念会更深入人心，2023年应该也会成为后疫情时代医药全民参与体感良好的一年。个人自愿的医药支出，可能会是过去几年的一个高点，将直接带来医药需求的明显增长。
注：中信证券统计数据显示，按照交易周口径统计，在北向资金累计净流入超200亿元的33次中，沪深300指数在后续3个月有20次上涨，上涨的样本中平均涨幅达8.8%。
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基金有风险，投资需谨慎。市场过往表现不预示未来。以上观点仅供参考，不构成投资建议~
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