在以往发文中,小智总是用“春江水暖‘有色’知”来描述有色金属与经济的关系。为什么这么说呢?因为在经济发展中,大宗金属商品作为基础原料,其价格、库存、资本市场行情的变化在一定程度上反映着下游需求的景气度。咱就比如说,2022年,由于多重负面因素扰动,国内外需求较为疲弱,反映在上游,除了基本面有不同程度受损外,市场悲观情绪积累下,有色金属板块资本市场回调幅度也较为显著。

那么反过来讲,随着宏观经济复苏,前期扰动因素边际改善,在信号意义较强的股票市场中,有色金属板块也有望率先回暖,股价迎来估值修复

去年12月以来,随着“乙类乙管”等措施推进,防疫限制逐步打开,经济复苏预期持续演绎,在这一交易逻辑下,有色金属也不负众望,在31个申万一级行业中,2023年1月,有色金属涨跌幅拔得头筹,累积涨幅超14%。

即将步入2月春季行情下半场,有色金属还能不能继续走花路呢?或许可以期待一下~

  从疫后修复进度看:春节前后各项数据显示,国内“阳达峰”的时间明显快于海外经验和此前市场预期,某种程度而言,中短期疫情再度冲击扰动经济复苏的概率有望降低。此外,近期系列重磅会议释放出较明显“提振居民信心、扩内需”信号,或进一步凸显稳增长的紧迫性及重要性,后续政策发力也有望支撑经济持续复苏。

  从库存周期看:目前全球铜铝库存均处于历史低位,能源金属优质品味矿端资源紧俏,随着国内地产、汽车消费等刺激政策密集出台落地,下游需求景气复苏下,国内有色金属库存周期有望迎来转向。量价齐升可期。

  从全球流动性看:去年12月,美国通胀数据回落,近期经济数据又好于预期,联储加息有望步入尾声,美债收益率回落趋势下,大宗金属的价格压制因素有望减弱。

(数据来源:Choice金融终端,东财基金根据公开信息整理)

 

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结尾

市场是个好老师,好好学习,天天向上!





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