宏观方面，上周公布2022年12月经济数据以及1月LPR报价。2022年12月经济数据仍受疫情影响偏弱。12月工业增加值同比增加1.3%，前值增加2.2%，好于预期的0.6%；22年全年固定资产投资同比增加5.1%，其中制造业投资累计同比降至9.1%，狭义基建投资累计同比升至9.4%，房地产投资累计同比降至-10.0%；12月社零同比减少1.8%，好于前值的减少5.9%以及预期的减少6.5%。1月LPR报价较上月维持不变，1年期品种报3.65％，5年期及以上报4.30％，符合市场预期。
【资金方面】央行上周开展5,470亿7天逆回购、16,080亿14天逆回购以及7,790亿MLF操作，同时有1,890亿逆回购以及7,000亿MLF到期，实现净投放20,450亿元，操作利率维持不变。春节前央行加大资金投放规模，满足金融与实体部门资金需求。目前银行间流动性合理充裕，资金面维持平衡，跨节资金利率小幅上行。货币政策方面，基本面初步修复阶段，央行需要维持宽松的货币环境。
【海外方面】上周美国公布22年12月零售销售环比下降1.1%，大幅低于预期，前值也有明显下修。疲弱的零售数据进一步强化了美国经济衰退的预期，10年美债收益率全周明显下行，收益率曲线倒挂程度深化。预计今年美联储首次议息会议将进一步放缓加息步伐至25bp。全球经济下行叠加美联储加息预期降温，总体对国内债市的影响偏利好。
【市场表现】全周来看，央行节前加大资金投放力度，呵护资金面平衡宽松。上周利率债收益率震荡上行，主要受MLF投放数量略低于预期、发改委对基建态度积极，以及股市表现强势的影响。短端上行幅度相对较大。信用债方面，上周收益率以上行为主，信用利差多为走阔。建议继续关注信用债的配置价值。
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