资金面
春节前现金提取需求较大，叠加税期扰动，一月中旬债券市场资金压力较大，央行提前启动了14天逆回购，MLF加量续作，逆回购操作持续加码，整周市场流动性由紧转松，平稳跨节。上周央行共开展7790亿元MLF、5470亿元7天期和16080亿元14天期逆回购操作，MLF和逆回购分别到期7000亿元和1890亿元，央行公开市场操作净投放20450亿元，单周净投放金额创历史新高。受跨节影响，资金利率有所上行，隔夜资金价格上行幅度大于七天，利率和信用分层有所缓解。本周（1月28日至2月3日）逆回购到期23060亿元，也创了周度到期新高，需重点关注央行OMO操作情况。
政策面
央行1月16日开展7790亿元1年期MLF操作，中标利率维持不变，今年1月有7000亿元MLF到期。
国家统计局初步核算，2022年国内生产总值（GDP）1210207亿元，按不变价格计算，比上年增长3.0%。分季度看，一季度GDP同比增长4.8%，二季度增长0.4%，三季度增长3.9%，四季度增长2.9%。分产业看，第一产业增加值88345亿元，比上年增长4.1%；第二产业增加值483164亿元，增长3.8%；第三产业增加值638698亿元，增长2.3%。
商务部公布数据显示，2022年实际使用外资金额12326.8亿元人民币，按可比口径同比增长6.3%（折合1891.3亿美元，增长8%），保持稳定增长，引资结构持续优化。制造业实际使用外资3237亿人民币，同比增长46.1%，占全国26.3%，较2021年提升7.8个百分点。
市场情况
上周债券市场震荡走弱，尽管央行超额续作MLF以及投放跨年资金呵护资金面，但房地产支持政策的持续出台、疫情对经济的负面影响减弱以及过年期间消费增长的强预期等均给债券市场带来调整压力。上周一没有等来降息，虽然MLF超量续作，但是偏紧的资金面叠加股市大涨带动债市收益率上行。周二央行逆回购加码，早盘带动债市收益率下行，而超预期的经济数据带动债市收益率上行，尾盘资金面全面宽松带动收益率下行。周三受前一晚相关领导拼经济讲话影响，债市情绪较差，资金成本较高带来了机构持债过节意愿较弱，同时股市强势，债市收益率上行。周四央行保持大额净投放，市场交投清淡，债市收益率维持震荡。周五债市成交寥寥，虽然资金面宽松，但是市场对经济强势复苏预期仍在，收益率小幅上行。上周10年期国债、国开债收益率分别上行3BP、6BP，5年期、3年期、1年期国开债收益率分别上行3BP、7BP、1BP，中长端品种上行幅度大于短端。
固收观点
目前债市的主线逐步回归基本面，在强经济刺激政策继续出台的预期下，债市的环境难言稳定，但在稳健的货币政策主导下，随着理财赎回压力的缓解，中短期利率债和高等级信用债可能凸显配置价值，控制久期，适时博弈是比较好的选择。$中航中证同业存单AAA指数7天持有(OTCFUND|014428)$$中航航行宝货币A(OTCFUND|004133)$
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