今天说正事，本文内容的重要性不亚于去一次会所；
钢铁行业开始进入关注区，聊聊这里面的主要逻辑。
上面这张图是国证钢铁指数2014年至今的走势图；图中有两个箭头；第一个箭头是2016年2月，1235点开始上涨。第二个箭头是2020年2月，963点开始上涨。
我们再看这张图，是国证钢铁指数2014年至今的历史市净率走势图；2016年2月，市净率在1.19倍。2020年2月，市净率在0.9倍。
也就是说这十年时间里，每一次钢铁行业指数跌到1倍市净率左右，都对应着底部。这就可以简单区分出行业的大致买点，我们甚至可以不了解钢铁的上游是谁，下游是谁，大姑子小舅子叫啥都可以不用知道。至于为什么2016年2月，国证钢铁指数在1.19倍市净率反转，而不是0.9倍，是因为2016年两会全面开始供给侧改革。供给侧改革就是对于产能过剩产业，淘汰落后产能，促使行业健康发展，绿水青山也是金山银山。
当然行业周期的顶部与底部，还会有更多的相似处。
看这张图，是国证钢铁指数2014年至今的历史净资产收益率走势图，净资产收益率是什么意思我就不解释了。在国证钢铁指数2014年至今，有两次净资产收益率低点，分别是；2016年6月，净资产收益率是-11%；2020年8月，净资产收益率是6%；而钢铁行业两次股价反转分别是2016年2月与2020年2月，恰好对应着股价早于企业实际好转1-2个季度反应。
来我们继续看行业底部特征，以钢铁营收最大的公司宝钢股份为例，同时看两张图，分别是宝钢股份1997年至今的股价走势图与历史业绩，注意，这段历史的重要性不亚于去两次会所，所以注意看。
宝钢股份分别在2001年，2005年，2008年，2014年，2016年，2020年，是底部区域。对应着，2001年是一个业绩低点，也是股价转折点，涨到2004年股价下跌，尽管这一年业绩依旧增长，但是增速相比前两年，腰斩；这是成长股的痛处。
2006年是股价转折点，业绩增长只有3%，而上一年的业绩增速还是34%。业绩增速暴跌，但股价暴涨，主因是大盘是史诗级大牛市，跟着一起涨；因为那时的A股股票还不多，牛市就是普涨。
2007年A股见顶，宝钢股份跟着暴跌。后面的节奏就真正开始呈现出周期股该有的样子；08年是业绩低点，增速下滑49%，同年大盘反弹，跟着涨了一波。2009年涨了一波，因为提前反应2010年净利润增速121%。
2011年-2014年，业绩增速下滑，所以这段时间股价始终下跌。
2015年走出了一波大牛市，主因提前反应2016年业绩井喷式增长。
2020年又是一个底，因为2019年是一个业绩底。并且宝钢股份的历史股价转折点，分别对应着市净率0.9倍，0.6倍的历史低位。
所以综上，对于宝钢股份，市净率0.6倍就是买入点。对于钢铁行业指数，市净率0.9倍就是买入点。而对于死道友不死贫道烟蒂实盘组合，一般原则是买个股不如买行业指数ETF。但钢铁可能是个例外，因为钢铁行业龙头可以跑赢指数。这事打个比方，大栓子应聘暖床这个工作，爱丽丝寡妇给出的报酬是8000块，约翰寡妇和安娜寡妇罗伯特寡妇组团给出的价格是5000块，请问大栓子应该应聘哪个。
同时考虑到未来钢铁行业的需求是逐步减少的，所以建仓要相对保守，尽量留出充足的可加仓的安全边际。所以对于宝钢股份已经反弹30%，我决定再等等，看会不会给个机会。
$宝钢股份(SH600019)$$八一钢铁(SH600581)$$山东钢铁(SH600022)$
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