全面实行股票发行注册制将有何影响？

经过4年时间试点，股票发行注册制迎接全面实行。

2018年11月5日，国家领导人宣布在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，标志着注册制改革进入启动实施阶段；2019年7月22日，首批科创板公司上市交易；2020年8月24日，深圳证券交易所创业板改革并试点注册制；2021年11月15日，北京证券交易所揭牌开市，同步试点注册制；近日，党中央、国务院批准了《全面实行股票发行注册制总体实施方案》（以下简称《总体方案》）；2023年2月1日，为抓好《总体方案》的落实，中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则草案向社会公开征求意见。经过4年试点，股票发行注册制具备了向全市场推广的条件。

全面推进股票发行注册制改革，构建多层次资本市场服务实体经济融资需求。

全面注册制背景下，我国多层次资本市场基本形成。主板主要服务于成熟期大型企业，科创板突出“硬科技”特色，发挥资本市场改革“试验田”作用，创业板主要服务于成长型创新创业企业，北交所与全国股转系统共同打造服务创新型中小企业主阵地。优化融资制度推动多层次资本市场构建，更好服务于实体经济融资需求。

全面推进股票发行注册制改革，或将带动定价交易等投资端制度改革和建设提速。

资本市场高效运作需要投资端和融资端的良性互动，全面注册制下，资本市场融资功能的承载能力与投资端的规模容量、资本市场的活跃度高度相关，预期后续投资端制度建设也会明显提速，包括完善发行承销制度，约束非理性定价；改进交易制度，优化融资融券和转融通机制；加快投资端改革，引入更多中长期资金等。

资本市场投融资功能制度建设将为资本市场稳健成长提供重要基础。

随着股票发行注册制改革全面推进，资本市场有望迎来上市公司和投资资金的双向成长，投资标的和投资规模扩容意味着各板块均有配置机会，但更需精选行业和个股，重视科技和制造行业的成长属性、消费板块和周期板块中的价值机会以及港股市场的战略配置机遇。

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