大家好，我是基金经理李少华。
在多变的市场上，做权益、债券等资产的配置也应随市而动。今天，我想以刚刚过去的2022年为例，跟大家说说权益与债券的天平该如何放置~
回头来看，2022是会被大家铭记的一年，回顾一下主要指数在2022年的表现，沪深300全年-21.63%，中证800全年-21.32%，纳斯达克全年-33.10%，上证指数-15.13%，深圳成指-25.85%，创业板指-29.37%，中证全债全年上涨3.49%，上证国债全年上涨3.62%。
年初以来，黑天鹅事件频发，2月俄乌冲突全面爆发，战争的预测是困难的，战争的方向更加难以判断，但在全球化的今天战争的影响却是巨大的，石油及天然气的供需不平衡叠加因为疫情美联储之前超发的货币最终造成全球通胀的大超预期，包括石油、天然气、煤炭在内的上游资源品价格出现历史级别的上涨，成本端的压力推动着各种生活及工业品价格的上涨。最终美联储用大幅加息及缩表的手段来抗衡持续高企的通胀数据，10年美债利率不断上攻导致全球风险资产偏好的持续下降。同时疫情的扩散及反复不仅影响人们的生活，也影响着投资者的情绪。
然而4月底以来，在上海封控及疫情新增数据达到峰值的阶段，市场情绪却从极端悲观中开始孕育希望，中下游制造业基本面数据的转好悄然推动了2022年最大的一波以成长为主的结构行情，随着新能源车及储能利好数据的不断兑现，市场也出现了大幅反攻，6月1日起上海的全面解封，本轮行情也迎来了久违的普涨阶段。
进入7-8月，国内经济内生动能开始走弱，基本面数据被不断证伪，市场也转头向下，继两个月的下探后，截至9月底，股债性价比再次来到相对很利于股票的位置，权益的配置在此刻就显得尤为重要，国庆节后，因为消费恢复的不及预期，指数再次下探，上证延续跌势，年内再次失守3000点，大熊市的声音席卷而来。
但市场就像一个钟摆，在来回往复的回摆过程中不断孕育着下一次向中心收敛的力量，在经济持续低迷，信贷数据迟迟不见起色的阶段，10月底地产融资三支箭的到来，代表着经济政策转型的开始，市场也开始修复之前过度悲观的预期，天平已然向优于权益的方向开始倾斜，随着病毒致病力的下降以及我国各大城市阳康数据的不断积累研究，疫情防控政策出现转向，市场在新十条公布前走出一波幅度较大的反弹。
12月中因为全国感染数据的不断提升，在短暂的疫情达峰的过程中，市场整体的风险偏好再次受到压制，同时银行理财赎回潮导致债券市场大幅下挫，市场以一波调整结束2022这跌宕起伏的一年。
观点更新时间：2023.2.2
相关基金：
华宝稳健目标风险FOF（013150）
$华宝稳健目标风险三个月持有(FOF)(OTCFUND|013150)$
注：基金管理人判定的华宝稳健目标风险FOF风险等级为R2-中低风险。数据来源：Wind，截至2022.12.31。
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