把握医药板块投资机遇>>
1月18日，国家医保局发布《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2022年）》，新版目录将于3月1日落地实施。此次医保谈判整体来看，总体成功率为82.3%，创历年新高；价格平均降幅约60.1%，与往年基本持平，部分优质创新品种谈判价格超预期，体现了医保局对优质创新药的积极支付态度。经过此次国家医保目录调整，新冠治疗药、肿瘤创新药、慢性病用药、罕见病用药、儿童用药等领域的保障水平得到了进一步的提升，有望推动相关药品继续放量，压制因素缓和背景下，创新药产业链有望迎来修复行情，前期估值消化已经较为充分的创新药板块具有较高的布局价值。（ 汇添富中证生物科技主题指数(LOF)A 汇添富中证生物科技主题指数(LOF)C ）另外，春节期间消费数据良好，疫情影响消退，疫后复苏预期有望继续加强，消费医疗、药店等领域也有望迎来盈利修复。而疫后自我健康管理需求催生的抗疫工具包（疫苗+检测+中药+小分子药）也仍值得继续关注。
2023年A股医药反弹值得重视及参与。经过2个多月的反弹，医药板块估值有所修复，持仓和景气修复预期是看点。集采和医保谈判和缓，大品种政策压力已到位；器械降价正在进行中，但与此带来利润压缩主要在服务机构而非器械商；创新药逐渐脱离资本驱动型，开始真正向着V2.0原创型创新发展；短期内还有“抗疫工具包”催化。细分领域，“中药”和“生物科技”代表“中”、“西”依然是近10年来医药内部分化的两条主线，投资价值不容忽视。中药作为中国独有的稀缺资产，政策呵护明显，现金流充足，创新动力很强，与“生物科技”代表的西医领域在估值方式、驱动因素上存在互补性。海外市场，下半年以来，美股生物科技指数多个成分股出现并购重组行为，且多为大型制药企业收购中小型生物创新技术，代表全球医药投融资情绪明显好转，投融资情绪是美股医药股行情的主要驱动因素。美股医药与A股医药相关性不到15%，可以作为A股医药投资的有效补充，降低组合风险。
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