2月1日，证监会就实行全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见。
全面注册制在2023年落地符合预期，继2019年科创板、2020 年创业板、2022年北交所之后，注册制扩大至沪深交易所主板、新三板基础层和创新层。
此次改革的主要内容包括：完善发行承销制度，约束非理性定价；改进交易制度，优化融资融券和转融资机制；完善上市公司独立董事制度；健全常态化退市机制，畅通多元退出渠道；加快投资端改革，引入更多中长期资金。
此次主板交易制度在借鉴了创业板和科创板的基础上做了三项调整：1）新股上市前5日不设涨跌幅限制；2）优化盘中临时停牌制度；3）新股上市首日即可纳入融资融券标的，优化转融通机制，扩大融券券源范围。此外有两项未作调整：1）上市第6个交易日涨跌幅限制保持 10%不变；2）维持主板现行投资者适当性要求不变。
券商作为资本市场的中介机构有望直接受益。从影响看，我们预计主板注册制本身对券商投行业务的增量贡献有限。考虑主板的上市要求和定位，投行业务收入提升速度或有放缓，但资本市场基础制度的完善有利于提升市场活跃度，带动券商直投、经纪两融等业务条线的发展，对市场情绪形成催化。
过去五年券商经纪业务从3711亿元增加至9277亿元，两融规模从7557亿元提升至 1.5 万亿元，均实现扩容增长。同时，全面注册制的推进对券商投行的承销、定价、销售能力和保荐机构的合规、风控水平也提出了更高要求，预计综合实力更强的头部券商更加受益。
从受益标的来看，可以关注两条主线：一是投行业务利润贡献度和主板IPO储备数量排名前列的券商；二是直接受益于退出渠道扩展，资金周转效率有望获得提升的创投类公司。
#基金投资指南#$工银金融地产混合A(OTCFUND|000251)$$工银金融地产混合C(OTCFUND|010696)$
风险提示:本材料由工银瑞信基金管理有限公司提供，为客户服务资料，并非基金宣传推介资料，不构成投资建议或承诺。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人投资于权益类基金存在较大收益波动风险，完整业绩见产品详情页。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件, 在全面了解基金的风险收益特征、费率结构、各销售渠道收费标准等情况，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等以及听取销售机构适当性意见的基础上，审慎选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金有风险，投资须谨慎。
本文作者可以追加内容哦 !
