亲爱的投资者：
您好！我是中银基金基金经理郑宁。
感谢您的信任与陪伴，让中银创新医疗/中银医疗保健成为您资产配置的选择！复盘2022年，医药板块总体呈现震荡调整态势，尤其是7-9月医药板块同市场进入下行行情，多次跌出历史相对低点。但是根据我自己对医药行业的打分模型给出的提示，医药板块有非常大的机会，所以仓位仍然保持高仓位运行，并提高了港股比例、超配很多医药创新子行业，所以10月以来的反弹，这些提前布局带来了很大的超额收益。
对于2023年的行情，我们从基本面、估值面、资金面和政策面考虑，坚定看好医药板块的中长期表现，估值面、资金面依然处在历史较低的分位数上。从基本面角度看，2022年理论诊疗量应该是2019年同期的1.2-1.3倍，而现在只有8-9成，这个巨大缺口会在防疫措施优化后集中释放，未来两三年的业绩可维持较大弹性。政策（集采、医保谈判）经过几年的摸索后更加可预期，政策面承压改善。所以即便医药短期反弹较多，我们依然看好2023年乃至更长期的表现！
我的投资习惯偏逆向投资+价值投资，会花更大精力在市场冷门的方向上，希望在情绪比较差的时候，能够找到高隐含回报率的标的。可以说只有跟市场有对抗的时候，才能够以比较低的价格买到一些预期回报比较高的标的。我选股的标准是着眼长期的，企业经营并非顺风顺水，业绩兑现可能提前、也可能滞后，所以我们努力通过构建组合的形式使其波动性下降。未来我也会继续寻找类似2022年港股市场、医药创新子行业的机会，争取能够给投资者带来长期回报，不辜负您对我的信任。
再次感谢您与中银创新医疗/中银医疗保健同行，祝您新春快乐、身体健康、工作顺利！
注：中银创新医疗成立于2019年11月13日，郑宁于2022年7月1日执掌本基金，2020、2021、2022年上半年、2022Q3净值增长率/业绩基准收益率分别为88.62%/39.80%、-5.93%/-8.99%、-16.37%/-10.90%、-16.23%/-14.41%。
中银医疗保健基金成立于2018.06.13，郑宁于2022年10月13日执掌本基金，2019、2020、2021、2022年上半年，2022Q3净值增长率/业绩基准收益率分别为：76.38%/19.85%、89.84%/31.76%、-1.94%/-6.67%、-18.46%/-8.71%、-15.04%/-11.69%。（数据来自定期报告，2022.09.30）
风险提示：文中观点不构成中银基金的投资建议或任何其他忠告，并可能随情况的变化而发生改变。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。在市场波动等因素的影响下，基金投资存在本金损失的风险，并在少数极端情形下存在损失全部本金的风险。投资者投资基金前，需充分了解基金的产品特性及投资风险，并承担基金投资可能出现的亏损。请投资者在进行投资决策前，仔细阅读基金合同，招募说明书、产品资料概要等文件，了解基金的具体情况，根据自身投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相匹配，并按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。中银医疗保健属于R3风险等级产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为C3型及以上的投资者。中银创新医疗属于R4风险等级产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为C4型及以上的投资者。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。
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