资本市场大事件!一项长达近十年的宏大系统工程终于启动! 2月1日,证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案向社会公开征求意见。 这标志着中国资本市场全面注册制改革正式启动,A股市场将全面告别核准制,进入注册制新时代。 那这项关乎资本市场全局的重大改革,究竟有何看点? 哪些板块会因此受益,又会对大家的投资产生怎样的深远影响呢?

全面注册制改革如何推进?

在理清这么多问题之前,咱们先来了解一下什么是注册制。 作为股市的“闸门”,我国的发行制度主要分为两种:核准制和注册制。用大白话解释就是: “核准制”下,一家公司想要发行股票,必须要向证监会提出申请,证监会则是按照条件的条条框框来审核上市资格,只有证监会给了批准的“入场券”,公司才能上市。 “注册制”下,证监会只负责审查要上市公司提交的资料是否符合信息披露义务,不再负责审核其上市资质,证监会也不会为机构背书真实和准确性。 也就是说,全面注册制改革的本质就是下放审核权利,真正把定价权和选择权交还给市场。 要知道,早在2013年党的十八届三中全会中,就首次提出了“推进股票发行注册制改革”的概念,后续近十年的推进时间内,注册制改革曾2次写入中央全会文件、6次写入政府工作报告。 终于在2019年,注册制试点正式在科创板率先启动,此后依次经历了创业板存量扩围、北交所开市同步试点,一直到现如今的全市场推行。

全面注册制改革有何要点?

值得一提的是,此次的全面注册制改革不是试点制度的简单复制推广,而是在总结试点的经验上进行全面优化和改善,是一场牵动资本市场全局的改革。 其中的关键就是要完成“两个覆盖”:一是覆盖上交所、深交所、北交所和全国中小企业股份转让系统各市场板块;二是覆盖所有公开发行股票行为。 另外,根据证券法的要求,优先股、可转换公司债券、存托凭证也实行注册制。 证监会强调,改革后主板要突出大盘蓝筹特色,重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。 借鉴科创板、创业板经验,将以更市场化、便利化为导向,进一步改进主板交易制度,主要措施分为三条: 一是新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制; 二是优化盘中临时停牌制度; 三是新股上市首日即可纳入融资融券标的,优化转融通机制,扩大融券券源范围。 同时,这次改革从主板实际出发,对两项制度未作调整: 一是自新股上市第6个交易日起,日涨跌幅限制继续保持10%不变; 二是维持主板现行投资者适当性要求不变,对投资者资产、投资经验等不作限制。

全面注册制改革会对投资

带来何种影响?

那全面推行的注册制改革究竟带来怎样的影响,投资的主线又该如何把握呢?

对企业来说

全面注册制改革有利于不同种类、规模的企业获得更为广阔的融资渠道。特别是对于那些成长性好、门槛高的方向,市场容量会不断扩大。 同时,相应的上市、退市流程也变得更为简单明确。

对个人投资者来说

全面注册制改革会给投资者带来更为丰富的企业类型选择,能更好地匹配大家的风险偏好和收益预期。 当然,主板改革后,发行上市条件更加包容,发行定价和交易制度也有变化,大家还是要充分了解这些制度变化和风险点。

对市场来说

根据各大券商研报和机构的分析,普遍认为全面注册制改革将利好券商、战略新兴产业、专精特新这三条主线。(来源:证券日报,截至2023.02.02)

券商

比如券商会直接受益,头部公司的优势更为凸显。 在全面注册制改革的背景下,会让市场发行效率有所提升,投行项目显著增量,利好券商的业绩。

战略新兴产业

另外,符合国家战略发展的高成长行业有望得到政策支持。 借鉴科创板的注册制经验来看,当下注册制股票中有高达96%的比例是属于战略新兴产业。 估计未来也会围绕新一代信息技术、高端装备制造、生物医药等九大战略新兴产业,实现国内发展的“自主”和“安全”。

专精特新

而且,随着审批方式的“灵活”和融资渠道的拓宽,具备硬科技属性的专精特新“小巨人”企业将会进一步获得资源的倾斜的支持。

写在最后

在全面注册制改革新时代,上市条件更加包容,也进一步强化了“优胜劣汰”机制,选择的增加也意味着风险的增加。 大家在抢抓全面注册制改革红利的同时,更要仔细甄别企业的投资价值。 特别是在投资ST、壳资源股时要格外注意,审慎地做出投资决策。

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