大家好，我是基金经理夏林锋。
关注我的小伙伴可能知道，我管理的华宝生态中国（A：000612；C：016462）坚守均衡成长策略，持续挖掘三年一倍的投资机会。之前我也跟大家说到过我看好的板块，包括地产及地产链、疫后复苏、医药、TMT等。今天我想跟大家说说我去年四季度是如何操作的~
整体来看，2022年4季度，市场企稳回升，风格趋于均衡。政策方面，党的二十大胜利召开，中央经济工作会议定调趋暖，强调扩大内需、落实“两个毫不动摇”、支持平台企业、化解优质头部房企风险等，政策方向已经明朗。
流动性方面，央行持续进行降准、降息操作，流动性环境持续宽松，同时疫情冲击减弱，企业信心恢复，宽货币向宽信用的转换已见端倪。
经济形势方面，剔除疫情基数扰动，2021年二季度确认为上轮经济景气高点，2021年三季度增速下台阶，2021年四季度、2022年一季度再下台阶，叠加上海及全国疫情冲击，2022年二季度、2022年三季度确认本轮底部，2023年上行的幅度及节奏还需再观察。
企业盈利方面，整体节奏与经济景气同步，叠加疫情冲击导致2022年二季度及2022年三季度压力最大，同时前期 PPI高位运行导致的上中下游盈利分化有所好转，2023 年企稳回升的态势基本明确。
海外市场方面，前期俄乌冲突推动大宗上涨，滞涨压力成为核心矛盾，整体行情由 PE 转向 EPS 主导的逻辑越发清晰。
在此背景之下，四季度市场企稳回升，风格趋于均衡。华宝生态中国（A：000612；C：016462）维持略高仓位，并持续进行结构调整、优化，持续挖掘中长期看好的成长股，并更加重视成长性与估值的匹配。
观点更新时间：2023.2.3
【相关基金】
【地产+疫后复苏+医药+TMT】华宝生态中国（A：000612；C：016462）
$华宝生态中国混合C(OTCFUND|016462)$
$华宝生态中国混合A(OTCFUND|000612)$
$华宝未来主导混合C(OTCFUND|012919)$
注：基金管理人判定的华宝生态中国风险等级为R3-中风险。
数据来源：基金定期报告，截至2022.12.31。
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