市场回顾：
1月，国内疫情达峰后经济复苏预期快速回暖，叠加外资加速流入，A股1月出现了明显的上涨。
1月份主要指数均出现上涨，上证50指数单月上涨6.55%，沪深300指数上涨7.37%，中证500指数上涨7.24%，创业板指数上涨9.97%。
图1、上证指数2020年以来走势
图2、2023年1月A股申万一级行业涨跌幅（%）
1月份仅社会服务和商贸零售板块出现下跌，其余板块均获得正收益。其中有色金属、计算机、电力设备等板块涨幅居前，社会服务、商贸零售等板块涨幅靠后。
我们对涨跌幅靠前的板块点评如下：
1、有色金属
有色金属板块1月上涨14.67%，涨幅排名申万行业第一。在经济复苏预期回暖、金属资源供给端约束、美联储加息接近尾声的背景下，1月份金属价格普遍上涨，黄金价格创阶段性新高，带动有色金属板块表现亮眼。
2、计算机
计算机板块1月上涨12.80%，涨幅排名申万行业第二。在国家高度重视安全的背景下，自主可控是未来必经的道路。计算机板块，在政策支持和数字经济的趋势下，未来景气度有望上行，1月份涨幅居前。
3、电力设备
电力设备板块1月上涨11.82%，涨幅排名申万行业第三。新能源方向仍然延续了较高的景气度，主要公司的业绩预告均保持了较高的业绩增速，且经过22年的股价调整部分公司估值回归到了相对合理的水平，1月份板块反弹明显。
市场展望：
1、对市场保持乐观
国内防疫政策优化之后，线下消费迅速恢复，春节期间未见疫情的二次反扑，国内经济加速修复的趋势明显。且临近两会，稳增长和宽松政策会持续发力，支撑经济进一步复苏。海外方面，美联储加息接近尾声，流动性预期改善叠加人民币升值，外资加速流入A股，仅1月份北向资金流入超过1400亿元，已高于22年全年的北向资金流入规模。国内经济疫后复苏和外资流入A股的趋势未变，我们对A股市场保持乐观。
2、短期关注政策发力的方向
两会将在3月召开，稳增长和宽松政策会持续发力。当前处于业绩和数据验证的真空期，短期重点关注政策支持的方向：
第一是消费主线。疫情影响基本消退，消费场景迅速恢复。在扩大内需的背景下，随经济复苏消费有望持续改善，可关注消费领域的龙头公司。
第二是稳增长主线。随着国内疫情的好转以及前期稳增长政策的落地，国内经济加速修复的趋势明显，可关注受益于稳增长的领域，如金融、家电等低估值蓝筹的修复。
第三是大安全主线。在国家安全与自主可控下，关注政策加持下的成长性机会。
3、长期来看，我们对中国经济前景坚定乐观，持续关注具备核心竞争力的优秀公司
短期虽然面临了一定发展压力，但我们对中长期的经济发展趋势仍持有乐观态度。
与10年前、甚至5年前相比，我们经济的结构已经出现了明显优化。以往市场较为担心的几个长期问题，如过剩产能、房地产泡沫、产业结构不佳等，已经都得到了明显或正在改善中。
疫情以来，已经经历了3年多时间。在此期间，我们认为，我国经济在承受的极大考验情况下，交出了非常好的答卷。表现为在全球范围的出口份额持续提升，以及人民币汇率的不断走强。量价齐升的背后，反映了我国综合竞争力的提升。虽然2021年下半年以来，经济面临一些下行的压力，但我们认为这只是短周期的库存周期波动。展望中长期，我国对国内经济发展前景充满信心。
另外值得注意的是，随着前期市场的调整，市场估值已经回到了近五年的低位区间。部分成长性板块的估值甚至已处于历史低位。虽然短期可能基本面走势略有承压，但中长期来看，这些龙头公司已经建立起来了较为明显的竞争力，部分已经具备了全球性的竞争优势，一旦需求恢复，其未来发展前景仍值得乐观。
更长期来看，科技创新和消费升级依然是中国经济发展的两个最大的驱动力，经过短期估值调整之后，具备竞争优势和符合产业趋势的行业板块有望得到长期发展。我们将更多精力用于研究和挖掘符合经济发展趋势且具备核心竞争力的优秀公司，并努力平衡好公司的长期发展空间与短期估值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。
我们相信，正是这些优秀公司的不断成长，才是我国经济发展的核心动力，也将是股市上涨的核心驱动力。此次疫情，在某种程度上，加速了我国优秀企业在各个领域的发展。发掘并坚定持有，是我们的最主要投资策略。
风险提示：本材料的数据、信息、观点和判断仅是基于当前情况的分析，仅供参考，不构成投资建议，不作为任何法律文件，且今后可能发生变化。基金投资有风险，既可能产生收益也可能发生损失。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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