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事件
党中央、国务院批准了《全面实行股票发行注册制总体实施方案》（以下简称《总体方案》）。为抓好《总体方案》的落实，2月1日，中国证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案向社会公开征求意见，标志着全面实行股票发行注册制改革开始启动。
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点评
01
在提升直接融资比重目标下，继科创板、创业板、北交所之后，主板的注册制突出大盘蓝筹定位，将有效拓宽IPO通道和丰富上市企业多样性；
02
扩大两市成交量，新股上市前5个交易日不设涨跌幅，短期内或能放大交易量；
03
做大两融业务并改善结构，新股上市首日即纳入标的池，尤其是转融通业务全面实施市场化约定申报机制，对于扩大融券业务具有重大意义。
全面注册制改革或将有利于券商板块发展，事实上除了注册制外，近期券商板块也有关注点：
01
券商板块当前没有明显的压制因素，降费让利、再融资等影响因素已基本消化；
02
券商板块目前估值相对较低，随着今年市场逐步回暖，有利于券商板块表现。
展望后市
可以关注投行和财富管理两条主线的表现。一是全面注册制下，投行收入绝对值高或占比高的券商或拥有更大业绩弹性；二是财富管理业务突出的券商。
风险提示：
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