东吴基金丁戈：期待半导体双击

春节后A股半导体板块区间震荡，期间美股费城半导体指数上涨4.65%，（数据区间：1月30日-2月3日，数据来源：wind数据库）。我们观察到，费城半导体指数自22年10月中旬以来反弹幅度达到42%，A股上涨22%，相对弱势。稳步上涨有益扎实板块底部，我们认为电子行业寒冬或已过参考历史全球电子资产共振，且可能领先于企业盈利下修6个月回落，并可能在盈利下修时见底。我们认为，板块相对底部或已于22年10月十年期美债收益率4.3%（数据来源：wind数据库）时出现，行业23年上半年的去库存和部分公司22年报、23年一季报的下修有望吹响半导体板块启动的号角。设计类公司在估值充分去化以及强链补链的政策推动下，有望迎来估值修复，关注包括模拟、MCU、特种、Chiplet等在内的各细分环节的市场表现。