2023年，由于美联储加息预期和国内医保政策面临双重缓和，只要不再出现相关地缘政治风险，创新药仍然是医药行业二级市场的主线之一。当前行业正在经历供给侧的出清，可能迎来未来长时段的布局机会，而CXO当前也处于预期非常低、估值也非常低的状态，存在悲观预期修复的可能。
当前环境是创新药行业的供给侧改革阶段，利好在竞争中活下来的龙头企业。2021年底，CDE出台《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》，鼓励以临床需求为导向的创新,为患者带来真正的获益，同时减少国内重复式、低水平的创新，倒逼企业向高水平创新、真正的全球创新进步，倒逼整个创新产业进步。这样的供给侧改革一定会利好龙头企业、利好真正有创新能力的企业。
创新药行业的投资情绪从去年四季度以来迎来猛烈反弹，从过冷到短期过热。龙头公司的估值尽管已不再低估，但仍在合理区间。经历过去1个月板块的震荡下沉，以及各种创新药边缘标的补涨，这段行情已演绎到后期。
对于创新药投资，我们认为应遵循几个原则：一是国内创新药公司还没有走完一轮完整的周期，如果个股出现机构持仓拥挤或者估值泡沫，要及时兑现；二是投资大药企和资金充裕的生物科技企业；三是投资临床进度靠前或有出海潜力的大药企或生物科技企业；四是分散配置，消除股价受单个产品临床数据的影响。
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