资金面
上周逆回购到期19580亿元，央行逆回购操作8880亿元，净回笼10700亿元。春节后一周整体来讲资金面平稳，尽管中间有跨月，当日央行投放1730亿元维护资金平稳。跨月后，资金价格有所回落。R001、R007分别从月末最高2.42%、2.30%回落到1.38%和1.91%。但能否回到节前1%附近水平仍有待观察。
政策面
（一）1月官方PMI数据公布
中国1月官方制造业PMI50.1，预期50.1，前值47。
中国1月官方非制造业PMI54.4，预期52，前值41.6。
国家统计局：2022年，面对严峻复杂的国际环境和多重超预期因素冲击，各地区各部门高效统筹疫情防控和经济社会发展，有效实施稳经济一揽子政策和接续措施，工业生产总体稳定，企业利润结构有所改善。
（二）证监会实行全面股票发行注册制
证监会：2月1日全面实行股票发行注册制改革正式启动，自通知发布之日起，证监会继续接收主板首次公开发行股票、再融资和并购重组申请；全面实行注册制前，证监会将按现行规定正常推进上述行政许可工作。
（三）中国1月财新PMI数据公布
中国1月财新制造业PMI49.2，预期49.5，前值49。
中国1月财新服务业PMI52.9，预期51，前值48。
财新智库高级经济学家王喆：2023年1月疫情对经济的负面影响仍然存在，供给和需求趋弱，外需低迷，就业下降，物流亦未完全恢复，但制造业企业乐观情绪继续提升。展望未来，疫情发展仍有较强不确定性，应做好充分准备，应对可能出现的下一波疫情冲击。疫情防控和经济社会发展，仍需高效统筹。
随着疫情防控措施优化和新冠感染人数达峰后回落，2023年1月服务业景气度明显好转，2022年9月来首次呈扩张态势，反弹力度大于制造业。
市场情况
上周债券市场走势超出预期，空头和配置盘压力较大的前提下，总体来讲较为强势，市场震荡下行。上周一一早受到春节消费数据不错及A股强势上涨，债市表现比较疲弱，但国债期货复市表现强劲，全线收涨，午后现券在期货带动下有所回暖。上周二早盘公布的1月官方PMI数据超预期回到荣枯线之上，但债市对该数据并无反应。上午受到跨月资金较紧的影响，债市并无波动，成交较少。下午突然打开下行通道，10Y活跃券下行约2.5BP。上周三股债跷跷板明显，大A一骑绝尘重返升势，现券期货均走弱，银行间主要利率债收益率反弹上行，国债期货震荡走弱小幅收跌；资金面盘初偏紧午后转松，加权利率回落但仍偏高。股市走强，债市不断承压，期现背离和分化的现象仍然在持续。市场当下处于震荡真空期，主线不明朗，缺乏方向性的指引因素。上周四债券市场复制上周二下午的行情，国债期货全线收涨，银行间主要利率债收益率普遍下行，中短券表现好于长券；资金面明显好转，配置盘开始出手，也是佐证短期震荡难有大行情的基本观点，资本利得难赚，但票息是先拿先爽。上周五国债期货小幅收涨，中港股市走跌，海外地缘政治忧虑，欧洲央行持续加息，避险情绪有所提高。受资金利率下行带动短券相对偏强，长端受压制明显。
上周10年期国债、国开债收益率分别下行1.8BP、2.2BP，5年期、3年期、1年期国开债收益率分别下行5BP、3BP、0BP，中长端表现好于短端。
固收观点
市场对于今年资金中枢的缓慢上移已经有了较为一致的预期，2月到一季度的资金面预计将延续较为中性，波动放大，资金利率中枢缓慢上移的趋势，不过在两会之前大概率货币政策不会主动收紧，后续复苏与新增刺激政策落地等都需要进一步的验证，能够在数据上有所体现也要到3月或以后，需要一个时间过程。可以在其中寻求交易机会。$中航中证同业存单AAA指数7天持有(OTCFUND|014428)$$中航航行宝货币A(OTCFUND|004133)$
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