作为A股具有里程碑意义的重大改革,全面注册制的启动可谓是万众瞩目。全面注册制是兔年A股第一个重磅落地的政策。今天小兴就跟大家聊一聊什么是注册制~
先跟大家科普一下股票的发行制度。股票一般有三种发行制度,分别是审批制、核准制以及注册制。其中,审批制是直接审批上市;核准制是公司上市时需要证券监管机构审核,审核通过后方可上市;注册制则是发达市场普遍施行的制度,监管部门设立一个上市标准,达到标准的企业都可以上市。
今年2月1日,证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案向社会公开征求意见,这标志着,全面注册制改革正式启动!
A股进入全面注册制时代,将会带来哪些影响呢?
第一,将开启权益市场扩容新时代,更多中小企业迎来上市良机。A股实行多年的核准制对企业的规模、盈利能力等方面提出了较高要求,处于成熟期的大型企业更容易获得上市机会;全面注册制下,企业上市门槛降低,那些处于成长期的中小企业上市空间有望得到打开,A股对成长型创新型企业的服务功能进一步提升,也将为资本市场注入更多“新鲜血液”。
第二,有利于市场优胜劣汰,有望为A股市场走向长牛奠定基础。注册制与严格的退市制度相结合,一个打开“入口”,一个管好“出口”,有利于整个市场的优胜劣汰。从国际经验来看,注册制的全面推行无疑有望给我国产业结构和A股市场带来深刻的转变。美国在实施注册制之前经历了三年熊市,1933年实现注册制之后市场出现改变,美国股市先是经历了1933年-1937年的“疯牛”行情,尽管在1937-1942年期间,美国股市也经历了一轮“慢熊”走势,但最后,美股走出了一轮百倍涨幅的“慢牛”行情。
第三,全面注册制还有多方面的影响:比如说,对于“壳资源”的打击较大,因为门槛降低后许多企业不用借壳也可以完成上市,减少了因为“壳资源”而产生的过度投机炒作行为;又比如说,有利于促进A股投资者结构走向“机构化”,实行注册制后,投资劣质股票的风险加大,普通投资者可能会更倾向于委托专业机构进行投资。
随着A股市场的深度改革、优胜劣汰,投资这件事情变得越来越专业化,对投资者要求也会越来越高,往后个人单枪匹马的参与股票投资可能会变得越来越困难,所以借助公募基金这个工具参与投资可能是更合适的参与方式。
数据与资料来源:Wind
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