上周五金融数据公布,实体信贷表现强势,非标有所改善,企业债发行受理财赎回拖累,总体超市场预期。从过往经验来看,货币信贷一般领先于经济增长,或至少是同步关系,加之现阶段防疫压力相对减弱,外部紧缩压力缓解,因此推断国内经济企稳的概率较大,压制市场的基本面因素可能逐步消除。基于此,我们认为经济复苏有望成为市场主线,而与宏观经济相关性较高的低估值板块有望受益。但鉴于供给端可能仍有制约,对复苏力度应保持谨慎,建议投资者从更长线的视角寻找其中具备竞争格局优化和高安全边际的优质资产。
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