2022年由于疫情扩散和地产走弱等因素的冲击，国内经济走势一波三折，消费、投资等指标低迷，此外外需增速在去年10月同比转弱。因此，支撑GDP三因素的消费、投资和外需全面拖累经济增长前景。
两会之后，随着防疫政策的调整优化、地产政策的不断叠加落地，市场风险偏好逐步修复，尽管部分外部因素扰动影响外资流入节奏，但A股盈利修复依然在途，我们认为2023年于A股市场而言是转折之年。配置型资金开始持续增持A股，外资打响第一枪，北向外资自去年11月开始持续大幅加仓A股，而刚刚过去的一月份也成为A股历史上唯一一个外资净买入超千亿的月度。内资方面，险资目前股权投资比例处于低位，仍有可观的加仓空间。
我们认为，以A股为代表的人民币资产将是2023年投资的核心资产。
2023值得关注的配置方向
强复苏赛道
2023上半场以复苏预期为主，内部疫情达峰，经济回归稳定平衡；外部美联储加息节奏放缓，风格配置上建议“困境反转”为主。
【代表产品】
关键词：出行链
相关产品：$华富灵活配置混合(OTCFUND|000398)$
基金经理：李孝华
展望一季度乃至2023年全年，我们相信最坏的时刻已经过去，“疫后复苏”将是我国经济发展的主题词，总体来说我们对未来可以相对乐观一些。出行链板块作为疫后复苏的排头兵，在2023年依然具有较好的配置价值，近期不少一二线城市的高频出行数据已初现复苏迹象。基于这一判断，华富灵活配置未来依然会聚焦以旅游为代表的出行链板块的相关投资机会，同时紧跟市场动向，将出行链中其他存在修复机会的衍生板块例如快递物流等行业纳入投资视野。当然，正如上所说，由于近期以旅游为代表的出行链板块投资逻辑发生了显著的变化，因此我们在这个板块的具体投资策略也要尊重市场、与时俱进。
在基本面驱动的市场环境下，与前期板块个股呈现普涨的市场环境有所不同的是，我们预计未来该板块内部个股走势将会呈现出较大的分化，业绩超预期的个股有望取得更为靓眼的表现，反之业绩不及预期的个股则很可能表现疲软。因此未来在个股及板块选择上，本基金会更为关注上市公司的业绩兑现情况，更为注重公司质地与估值的匹配度，更为青睐成长性突出但股价未透支基本面的个股；在细分行业的配置上，则会注重各个行业间景气度的比较。为做到这一点，一方面我们将加强对出行链板块相关个股基本面的研究与分析；另一方面我们将注重利用量化选股手段，采用分析师预期以及成长等因子等帮助找到更多符合我们标准的投资标的，力求获取更多的超额收益。
关键词：医药
相关产品：$华富健康文娱灵活配置混合(OTCFUND|001563)$
基金经理：廖庆阳
展望2023年，我们认为虽然疫情在新冠毒株不断变异的背景下疫情有不断小幅反复的可能性，但中国经济复苏的大趋势不会改变，随着复苏节奏的不断推进、美联储加息周期逐步见顶、医药行业政策的持续边际改善，以及疫后居民对医疗自主消费意识的提升，医药行业将面临比2022年更好的投资机会。
当期我们对持仓结构的调整主要在于：1）持续增配代表医药行业未来的创新相关方向，以及竞争力加强、订单加速、竞争壁垒高且业绩确定性高的公司；2）减配预期景气度向下或者未来1年内景气度部确定性不高的细分领域；3）积极寻找医药行业中自下而上的个股投资机会。
中长期来看，我们仍然着重配置于以下方向：受益于国产替代、技术创新以及提升患者生存质量的创新药、创新医疗器械和设备；受益于消费升级的品质医疗服务和消费医疗；受益于工程师红利、承接全球需求的医药制造和研发服务，以及受益于工程师红利、国产替代大潮的生命科学上游产业链；同时未来我们会继续跟踪细胞与基因治疗、合成生物学等技术进步孕育的新的投资机会。
关键词：消费
相关产品：$华富消费成长股票C(OTCFUND|014958)$
（A类014957 C类014958）
基金经理：张娅、郜哲
中期来看，后续消费的上涨逻辑将从估值修复过渡到业绩兑现。当前疫后达峰速度超预期，出行、大众消费活动数据拐点显现，且有去年低基数因素，消费行业今年业绩高增概率较大，消费行业自去年11月以来的上涨仅仅是估值从疫情时期的极值水平修复至正常水平的过程，而后续行业还有很大随着业绩增长上涨的空间。
放眼到23年整年，以消费为抓手扩内需是今年政策的主基调，历史上产业转型期中难得的稳增长的年份中，消费均有不俗表现。另一方面，在中美经济预期反转后，外资大概率从去年的流出转为今年流入为主。因此无论是政策层面，还是资金角度，23年消费板块均具有极高的配置价值。
具体到细分行业，我们看好消费场景修复的餐饮、酒类、旅游、博彩。政策转向版号重启批准的游戏，以及受疫情打断，后续仍将恢复到快速成长的医美和化妆品。
高景气赛道
2023下半场配置上建议以“景气度投资”为主要思路，关注光伏，风电，储能，军工，半导体等行业。
【代表产品】
关键词：新能源
相关产品：华富新能源股票
基金经理：陈奇、沈成
展望2023年，海外方面，美联储自2022年3月开启加息周期应对高通胀，已连续进行7次加息，累计加息425BP，将联邦基准利率上限从0.25%提升至4.50%；最近一次加息幅度为50BP，较此前的75BP有所放缓，美联储流动性收紧斜率最高的阶段已经过去，有助于稳定中国金融市场，减轻中国货币政策面临的外部制约。国内方面，预计2023年地产和基建将是经济的重要抓手，消费在疫情过渡阶段的冲击下预计前低后高；在外需减弱的情况下，预计中国经济本轮复苏或将相对温和。整体而言，中国与全球主要经济体经济周期不同步的趋势仍将延续，经济增长将呈现“内升外降”的格局。在国内“双碳”战略持续推进、全球绿色低碳转型持续推动的背景下，新能源大部分细分行业均有望保持高景气。
关键词：泛科技
相关产品：华富产业升级灵活配置混合
基金经理：陈启明、陈奇
二十大报告强调科技自立自强、安全发展，指明未来五年的核心思路。展望未来，我们将重点聚焦符合国家长期战略规划和科技进步方向的新兴产业，同时关注各个行业的显性龙头或隐性的冠军企业，即在景气赛道中持续寻找具有确定性的企业，同时积极关注行业边际变化带来的机会。
军工方面，国防军工行业将迎来“短期3年订单与产能大幅增长，中期7年装备体系升级”重大发展机遇期，从跨年甚至是明年时间段看，都会是科技成长板块中比较好的机会；
半导体方面，虽然全球半导体都在经历去库存，但市场悲观情绪展示已较充分，同时在国产化、新应用和新创新产品的带动下，国内的半导体公司尤其是设计公司或迎来中长期的加大配置窗口；
数字经济方面，产业经济数字化为人力成本提升下的必然选择，工业互联网渗透率有望提升，互联网应用、云计算、人工智能等新一代技术加速涌现、驱动新一轮成长。
关键词：军工
相关产品：华富策略精选混合
基金经理：高靖瑜
展望未来二至三年，在国企改革积极推进、国防安全需求强化、新装备加快交付的背景下，中国军工行业仍具备重大投资机遇。我们将从以下几个方面去把握军工行业的投资机会。
一、寻找新型号装备放量、产业周期与公司经营周期共振的景气赛道，重点关注以先进军机、导弹为代表的高景气装备产业链；
二、把握国产替代需求强烈、国防信息化智能化大发展的受益方向，重点关注以高端军用芯片、电子元器件为代表的军用电子板块；
三、以高温合金、碳纤维、高端钛材等为代表的军工上游先进材料板块；
四、寻找新域新质作战力量和前沿技术，关注以卫星遥感、3D打印等为代表的军民融合的新技术产业链。
军工产业代表着一个国家最为先进的技术水平和装备制造能力，积淀着大量的优秀企业和丰富的投资机会，我们将以对持有人高度负责的态度时刻保持思考，不断优化选股思路和选股方法，以力求在未来为投资者带来满意的投资回报。
权益投资压舱石
在众多权益类基金中，有这样一类均衡风格产品，在多变的市场环境中专注企业基本面研究，弱化择时，以企业中长期成长空间为判断标准，并不断跟踪、调整以保证组合性价比，追求稳健的、可持续的超额收益。
【代表产品】
关键词：均衡成长
相关产品：华富价值增长混合
基金经理：陈启明
展望2023年，海外方面，美联储自2022年3月开启加息周期应对高通胀，已连续进行7次加息，累计加息425bp，美联储流动性收紧斜率最高的阶段已经过去，市场对美加息的敏感度逐渐趋缓。国内方面，预计2023年新老基建将是经济的重要抓手，消费在疫情过渡阶段的冲击下预计前低后高，在外需缺位的情况下，预计中国经济本轮复苏将相对温和。中国与全球主要经济体经济周期不同步的趋势仍将延续，经济增长将呈现“内升外降”格局，但考虑到疫情防控措施的调整优化是一项复杂的系统工程，在新发疫情持续出现背景下仍面临不确定性，市场主体资产负债表修复、信心和预期的改善仍需一段时间，中国经济回升的幅度取决于疫情防控措施的演变及国内市场需求和信心的修复程度。
我们将坚持对核心成长板块的投资研究，主要看好低估值、库存周期有望迎来拐点、符合“安全”主线的科技板块；看好受益疫后经济复苏的医药板块；精选新能源板块中需求仍强劲增长、业绩确定性强、估值合理的优质个股。
股债兼备固收+
对于风险偏好相对较低的投资者而言，我们建议降低纯债预期收益率，方向以短久期、中高等级债券型产品为主。同时由于权益市场回暖，我们认为固收+产品具有更高的收益率。
【代表产品】
关键词：固收+
相关产品：华富安华债券C
（A类010473 C类010474）
基金经理：尹培俊
展望2023年，国内随着压制经济最大的制约因素疫情和房地产失速下滑风险的释放，在各地疫情达峰后经济活动有望重启，同时在提振信心和扩大内需的政策呵护下，国内经济有望逐步走出底部进入修复中。海外随着美国核心通胀拐点出现，美国经济衰退压力进一步凸显，美联储紧缩政策将逐步退坡，全球主要经济体大类资产将从紧缩+衰退共振逐步转向衰退交易主导。
在资产配置上，短期国内仍将处于疫情闯关期，经济数据或整体承压，货币政策大概率维持偏暖、流动性维持合理充裕。在此背景之下，经历去年12月赎回负反馈后，中短久期高等级信用债票息具备合意配置价值。但随着春节结束后各地疫情高峰过去经济活动重启，各项经济数据大概率将呈现边际恢复的特征，债券市场对经济复苏、通胀上行、流动性收敛的担忧会逐步加强，债市面临的调整压力也将边际提升。
权益市场方面，展望一季度，基本面角度各地疫情达峰，人流恢复，物流条件改善，普遍迎来拐点，市场从预期复苏走向复苏验证。同时按照年末中央经济工作会议将提振居民信心，促进居民支出作为稳增长的核心抓手，我们预计仍将陆续出台更多促进内需的提振政策。盈利和估值角度，经历2022年盈利估值双杀后的A股，市场整体估值依然在历史底部，随着基本面改善后A股盈利有望走出底部区间。我们重点关注三个方向，一是受益于疫情结束同时符合扩大内需战略的消费复苏板块。二是具备中期产业逻辑，符合二十大对于科技自立、自主可控，能够安全发展的高端制造、计算机、新能源、军工等成长板块。三是受益于地产供需政策刺激下房地产弱复苏带来的产业链盈利估值修复的机会。
可转债市场方面，短期来看，随着理财赎回影响的基本结束，转债估值压力有所释放，权益市场低位环境下转债仍有表现机会，因此我们继续以价值型转债和围绕选股思路的正股替代品种为主要方向，把握结构性机会。
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【风险提示】
基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于证券市场、行业板块的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自公开资料整理,本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。
尹培俊，16年证券从业经验，8年基金管理经验。2012年加入华富基金管理有限公司，目前担任华富强化回报债券型基金（2014.3.6起）、华富安享债券型基金（2018.1.30起）、华富收益增强债券型基金（2018.8.28起）、华富可转债债券型基金（2018.8.28起）、华富安华债券型基金（2021.1.28起）、华富安盈一年持有期债券型基金（2021.8.26起）、华富吉丰60天滚动持有期债券型基金（2021.11.8起）、华富安业一年持有期债券型基金（2022.6.6起）的基金经理。
陈启明，16年证券从业经验，8年基金管理经验。2010年2月加入华富基金管理有限公司，目前担任华富价值增长混合型基金（2014.9.26起）、华富成长趋势混合型基金（2017.3.14起）、华富产业升级混合型基金(2017.5.8起)、华富天鑫混合型基金（2019.1.25起）、华富成长企业精选股票型基金（2020.6.18起）、华富卓越成长一年持有期混合型基金（2022.1.13起）、华富匠心明选一年持有期混合型基金（2022.3.25起）的基金经理。
张娅，17年证券从业年限，13年投资管理经验。目前担任华富中证5年恒定久期国开债指数基金（2019.1.28起）、华富中证人工智能产业ETF（2019.12.24起）、华富中证人工智能产业ETF联接基金（2020.4.23起）、华富中债-安徽省公司信用类债券指数基金（2020.8.3起）、华富消费成长股票型基金（2022.7.22起）、华富中证科创创业50指数增强基金（2022.8.31起）的基金经理。
郜哲，8年证券从业年限，4年基金管理经验。目前担任华富中证100指数基金（2018.2.23起）、华富中证5年恒定久期国开债指数基金（2019.1.28起）、华富中证人工智能产业ETF（2019.12.24起）、华富中证人工智能产业ETF联接基金（2020.4.23起）、华富中债-安徽省公司信用类债券指数基金（2020.8.3起）、华富中证证券公司先锋策略ETF（2021.6.15起）、华富中证稀有金属主题ETF（2021.8.11起）、华富中债1-3年国开债指数基金（2021.9.15起）、华富消费成长股票型基金（2022.7.22起）、华富中证科创创业50指数增强基金（2022.8.31起）的基金经理。
李孝华，9年证券从业经验，1.7年基金管理年限。2019年加入华富基金管理有限公司，目前担任华富中证100指数（2021.5.7起）、华富中证证券公司先锋策略ETF（2021.6.28起）、华富中证稀有金属主题EFT（2021.8.11起）、华富中小企业100指数增强型（2021.11.17起）和华富灵活配置混合（2022.9.5起）的基金经理。
陈奇，12年证券从业经验，3年基金管理经验。2015年12月加入华富基金管理有限公司，目前担任华富物联世界（2019.10.21起）、华富产业升级（2020.8.26起）、华富国泰民安(2021.3.19起)、华富新能源（2021.9.14起）、华富竞争力优选（2022.8.22起）、华富时代锐选（2022.12.1起）的基金经理。
沈成，11年证券从业经验，1年基金管理经验。2021年11月26日加入华富基金管理有限公司，目前担任华富新能源（2021.12.29起）、华富科技动能（2022.8.22起）的基金经理。
廖庆阳，10年证券从业年限，1.2年基金管理经验。2020年9月加入华富基金管理有限公司，目前担任华富健康文娱灵活配置混合 (2021.11.10起）的基金经理。
高靖瑜，22年证券从业年限，8.2年基金管理经验。2007月加入华富基金管理有限公司，目前担任华富策略精选混合（2017.5.9起）、华富智慧城市混合（2017.5.9起）的基金经理。
华富价值增长为混合型基金，投资组合中股票投资比例为基金资产的30%-80%。基金管理人对本基金的风险评级为R3级，适合风险承受能力等级为C3级及以上投资者认购。
华富新能源为股票型基金，本基金投资组合中股票投资比例占基金资产的 80%-95%（其中投资于港股通标的股票的比例不得超过股票资产的 50%）；投资于新能源主题相关股票的比例不低于非现金基金资产的 80%。新能源行业受国家政策和市场需求影响较大，相关上市公司股价波动可能较大，进而导致本基金净值波动较大，并可能会发生本金亏损。基金管理人对华富新能源的风险评级为R4级，适合风险承受能力等级为C4级及以上投资者认购。本基金面临港股通机制下因投资环境、市场制度、交易规则以及税收政策等差异所带来的特有风险。
华富产业升级为混合型基金，投资组合中股票投资比例为基金资产的0-95%。有关本基金的具体风险，请详见《招募说明书》相关章节。基金管理人对本基金的风险评级为R3级，适合风险承受能力等级为C3级及以上投资者认购。
华富健康文娱灵活配置混合为混合型基金，股票投资比例为基金资产的0%-95%，投资于本基金合同界定的健康文娱主题相关证券不低于非现金基金资产的80%，基金管理人对本基金的风险评级为R3级，适合风险承受能力等级为C3级及以上投资者认购。
华富消费成长是股票型基金，投资组合中股票资产占基金资产的比例不低于80%，其中投资于标的指数成份股和备选成份股的资产占非现金基金资产的比例不低于80%，投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。基金管理人对本基金的风险评级为R4级，适合风险承受能力等级为C4级及以上投资者认购。本基金面临港股通机制下因投资环境、市场制度、交易规则以及税收政策等差异所带来的特有风险。
华富灵活配置是混合型基金，股票资产占基金资产的0%-95%。敬请投资人注意，旅业受国家政策影响较大，相关上市公司股票价格存在较大波动风险，并相应导致本基金的净值波动可能较大。基金管理人对本基金的风险评级为R3级，适合风险承受能力等级为C3级及以上投资者认购。
华富策略精选灵活配置混合为混合型基金， 股票占基金资产的30%-80%，基金管理人对本基金的风险评级为R3级，适合风险承受能力等级为C3级及以上投资者认购。
华富安华是债券型基金，债券投资比例不低于基金资产的80%。基金管理人对本基金的风险评级为R2级，适合风险承受能力等级为C2级及以上投资者认购。
基金投资收益将受到证券市场调整而发生波动，可能会发生本金亏损。有关以上基金的具体风险，请详见《招募说明书》相关章节。请投资者注意，不同基金销售机构对以上基金的风险评级可能不一致，请根据各销售机构作出的风险评估以及匹配结果进行购买，并详细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解以上基金风险收益特征等具体情况，根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。
基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则，在作出投资决策后，与基金投资有关的风险由投资者自行承担。基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
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