再谈国证2000

对于宽基指数，大家比较熟悉的有：以主板蓝筹股为代表的沪深300指数，以中小盘高成长性企业为代表的中证500指数等等。国证2000指数是A股宽基指数中成分股最多的指数，那么今天我就为大家剖析一下国证200指数的投资价值。

国证2000指数

一、指数简况

国证2000指数（399303）由扣除总市值排名前1000只证券后市值大、流动性好的2000只证券组成，反沪深市场小型证券的价格变动趋势。

国证2000指数的基日是2009年12月31日，基点为3326.4448点，每半年对成分股进行一次调整。

二、行业配置

按照申万一级行业分类标准，国证2000指数的前三大重仓行业分别是医药生物、基础化工、机械设备。

国证2000指数的行业覆盖面较广，基本上涵盖了A股市场上主流的行业。

以下是对国证2000指数贡献最大的前十名行业，其中医药生物对国证2000指数的贡献点最高，医药生物行业在国证2000指数中的权重高达8.58%，医药板块也一直是A股市场上长牛的板块。

三、重仓股票

以下是国证2000指数的前十大权重股详情，我们可以看到因生产新冠检测盒而成为十倍大牛股的九安医疗，“中国有色金属行业电池级碳酸锂标准”的主要起草人之一的盛新锂能。

我们可以看到国证2000指数的第一大权重股的权重也只有0.33%，前十大权重股的合计权重仅为2.05%，这说明国证2000指数的成分股样本权重比价分散。

此外，国证2000指数十大权重股中总市值最高的也不过500亿元左右，该指数成分股集中在中小盘股票。

四、指数估值

国证2000指数目前的市盈率在46.21倍左右，低于指数的中位数市盈率（43.20倍）和市盈率平均值（55.54倍）。

国证2000指数目前的市净率在2.39倍左右，低于指数的中位数市净率（2.51倍）和市净率平均值（2.96倍）。

目前国证2000指数的整体估值偏低，主要原因是在2021年的震荡行情中和单边下跌行情下，不少中小盘股票的股价回落非常大，杀估值效应非常明显，这就导致了目前国证2000指数的估值偏低。

低估值往往意味着不错的投资机遇，目前选择布局国证2000指数，可以做到低位收集廉价资产。

五、风险分析

我们可以看一下国证2000指数的夏普比率，夏普比率=（基金年化收益-年化无风险利率）/基金年化收益的标准差。

下面通过一个例子来简单地说明什么是夏普比率。

假设有基金A和基金B，基金A的年化收益为20%，标准差为10%，基金B的年化收益为15%，标准差为5%，年平均无风险利率为2%，那么，基金A和基金B的夏普比率分别为1.8和2.6，依据夏普比率，基金B的风险调整收益要高于基金A。为了更清楚地对此加以解释，可以以无风险利率的水平，融入等量的资金（融资比例为1：1），投资于基金B，那么，基金B的标准差将会扩大1倍，达到与A相同的水平，但这时基金B的净值增长率则等于28%（即215%－2%），大于基金A。

总的来说，夏普比率越大，说明基金或指数的单位风险所获得的风险回报越高。夏普比率为负时，则该指标没有意义。

我们可以发现，国证2000指数三年年化的夏普比率较沪深300尤其高，而一年或五年的年化夏普比率也要高于沪深300指数。

在数值上我们可以看出最近五年，国证2000指数的夏普比率明显高于沪深300指数，表现出非常不错的超额收益。

六、联接基金

目前一共有5只基金追踪国证2000指数，其中做得比较好的是万家国证2000ETF 159628，她也是一只ETF基金。相比于普通的场外股票型基金，ETF具有以下优点：

（1）流动性强

ETF在交易所交易，一般是T+1交易，交易时间段可以随时买入和卖出，而场外的一些联接基金往往赎回后多日资金才能到账。

（2）交易费率低

ETF交易时不收取印花税和过户费，只有券商收取的少量佣金，一般在万2左右，而场外基金的申购费率一般是0.12%（万12）左右。

（3）跟踪误差小

ETF采用被动指数化投资，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。而场外的联接型基金和指数增强型基金往往跟踪指数误差稍大。

国证2000ETF（159628）

一、基金概况

国证2000ETF是一只新基金，目前正处于发行期，认购代码为159628。作为全市场首支追踪国证2000指数的基金，国证2000ETF是一只典型的股票型ETF基金。

二、业绩分析

万家国证2000ETF自成立以来累计取得了4.94%的收益率，同期沪深300指数跌幅高达7.13%，该基金不但超越了沪深300指数，也大幅超越业绩比较基准——国证2000指数收益率。

在2023年，万家国证2000ETF目前已经取得了12.19%的收益率，接近沪深300指数今年涨幅的两倍。

三、风险回报

对于指数基金，我们需要关注它的风险回报，因为我们投资宽基指数，主要侧重的就是稳定性，和持续收益的能力，这里我们选择统计区间为近一年，计算周期为周，标的指数为沪深300指数，无风险收益率为一年定存利率，Alpha、Sharpe、收益标准差为年化值。

我们看到万家国证2000ETF的夏普比率非常高，该基金承担单位风险所获得的风险收益高于同类，同时万家国证2000ETF的最大回撤低于同类，表现出不错的稳定性。

四、基金经理

火车跑得快，全靠车头带，基金做得好，经理少不了。

国证2000ETF的基金经理是杨坤先生，罗先生在出任国证2000ETF的基金经理之前，曾管理过多只宽基指数基金，对宽基指数的认识较为深刻。

目前杨坤先生管理的基金还有万家中证红利指数（LOF）A和万家上证50ETF等等，杨坤先生管理这些基金的回报都非常不错。

三、基金公司

公募基金做得怎么样，与基金管理团队的投研实力息息相关。万家基金是国内非常有名的基金公司

2022年市场调整后逐渐回暖，在所有主动权益基金中，万家基金的黄海独自包揽今年以来主动权益基金业绩前三名，收益率最高的产品今年以来已超过50%！

可以说万家基金的基金经理都是顶级水平的，万家基金也为每一份托付全力以赴。

为什么投资国证2000？

一、高成长性

国证2000指数聚焦A股市场上小市值的上市公司，这些上市公司的成长性好，容易走出大牛股的行情，高成长性企业带给投资者的复合回报非常高。对于偏好高成长性企业的投资而言，选择投资国证2000指数来布局高成长性赛道，是非常不错的投资选择。

二、对冲风险

国证2000指数是A股市场中成分股数量最多，平均市值最小的指数，具备独特性和稀缺性。最近几年，各大基金喜欢追捧抱团一些热门赛道的大盘龙头股，而国证2000小盘风格非常明确，并且机构持仓较小，选择国证2000指数可以适当地对冲风险。

三、资金偏好

近期资金有流入中小盘股票的趋势。根据统计，截至2022年5月底，近一年来沪深300指数的日均成交金额为3098亿，而国证2000指数达到了3279亿，说明市场中其实有非常多的资金集中在小盘股中。

四、独立性强

在主要宽基指数中，国证2000指数中的外资占比最低，仅为0.68%，远低于其他指数。2022年美股出现大幅调整，目前纳斯达克指数已经进入技术性熊市，而外资占比低的国证2000指数受境外市场的影响较小，相对来说更安全一些。

五、估值较低

目前国证2000指数的市盈率和市净率的估值水平在历史水平上都处于低位，尤其是指数的市净率在2倍左右。低估值意味着安全性与机遇，伴随着市场行情的回暖，目前的国证2000指数，对于左侧价值型投资者还是右侧趋势型投资者的吸引力都很高！

$国证2000ETF(SZ159628)$