新年投资是选股基还是债基？过去几年热门赛道基金表现参差不齐，是否还值得投资？去年买的基金现在还亏着，是赎回还是加仓？2022年权益类基金平均收益率告负，进入2023年，广大基民们面临的投资难题比往年只多不少。FOF基金经理也被称为“专业基民”，有其选择基金、资产配置的一套方法论，普通投资者可以抄作业吗？
专业基民如何选基、如何配置？
投资基金分几步？
第一步，选择适合自己的基金；
第二步，构建自己的资产组合；
第三步，选择合适的时间买入或卖出。
看起来很简单，实际上每一步都有大学问。
如何破解基金投资中的难题？来看看“专业基民”是怎么做的。FOF基金经理又被称为“专业基民”，他们的看家本领就是选基金和配基金。
一般来说，FOF基金经理选基金有三个比较重要的维度，投资业绩、投资风格、盈利模式。
——看投资业绩、最大回撤、波动率等指标。并不是简单根据基金业绩排名选出其中排名靠前的基金，好基金经理大概率会有较好的长期业绩，但产品业绩好不代表基金经理一定出色。因此，可以将业绩作为剔除因素，先排除掉相对基准或同类没有超额收益的基金经理。
——看投资风格，主要评估基金经理的投资风格是否稳定。如果基金经理今天偏爱成长股，明天换成价值股，或者在不同行业之间频繁轮动，这样的做法很难在长期内取得较好的收益，也比较难控制风险。
——看盈利模式，是从公司成长中赚钱？从流动性和估值变化中赚钱？还是从择时中赚钱？如果要选出长期内表现更好的基金，则需要选出着眼长期的盈利模式。
选出基金后，就可以进行组合构建。
——“专业基民” 们的内部，权益基金、固收基金、其他领域投资通常会由专职人员承担，分析各类资产的风险收益情况以及相互之间的相关性，为团队整体的资产配置服务。
——“专业基民们”还有其他专业帮手。与宏观、行业等其他研究团队联动，为FOF基金经理的资产配置提供参考。
对于择时，目前很多FOF基金经理淡化择时交易，更注重长期资产配置。一种做法是，将收益目标与风险容忍度相匹配，制定长期战略资产配置，在日常的调仓操作中，会控制调整幅度。
普通基民可以抄作业吗？
普通投资者能否做到像FOF基金经理一样投资？大部分普通基民要上班、要带娃、要社交，在工作和生活之余还能去仔细研究基金的人并不多。并且，要达到“专业基民”的水准，深入了解各类基金产品和基金经理、准确判断市场走势、合理进行资产配置，需要多年的学习和实践经验。
其实，相较“抄”专业基民作业，直接拿来也是一种方式。
投资者只需确定决定投资组合配比，选基金、配基金都可以交给FOF经理。举个例子，一名投资者想要按照8：2的比例来配置股票和债券资产，可能需要看很多股票型基金和债券型基金，从中挑选出若干只后按比例配置；如果投资于一只股债配比为8：2的FOF，就可以直接达到这一效果。投资者只需要很少数量的FOF基金就可以达到需要很多只普通基金才能达到的效果。
拿来“专业基民”的作业，还有波动性更小的独特优势。统计截至2022年末全市场成立满一年的偏股型FOF和偏股型基金，可以发现，在同等权益投资比例之下，偏股型FOF可在不损失收益率的情况下更为有效地控制波动。从更长期来看，FOF的业绩表现更为亮眼。据Choice数据，截至2022年末成立满三年的99只FOF产品中，共有97只最近三年收获了正回报率，其中78只近三年回报率超10%。
收益率曲线更平滑，或许也是FOF产品在近几年来受到投资者欢迎的原因之一。截至2022年末，全市场FOF产品资产净值达到1927亿元。尤其是2021年，FOF一年时间规模翻倍，是各类公募产品中增速较快的产品类别之一。
FOF产品怎么选？
聊了这么多FOF基金经理如何选基，普通基民该如何选FOF基金呢？
首先要选择基金类，FOF基金也按照投资标的和投资比例的不同分为股票型FOF、债券型FOF、混合型FOF等。其次要选择FOF业务实力较强的基金管理人和经验丰富的基金经理。最后，还需要看不同持有期设置等，投资者可以根据自己的流动性需求和风险偏好选择相应产品。
兴证全球基金2023年首只FOF产品兴证全球优选积极三个月持有期FOF正在发行中。根据基金合同约定，这只基金未来将采取积极策略，权益类资产投资比例范围为基金资产的60%-95%，拟任基金经理为林国怀、丁凯琳。据银河证券数据，截至2022年12月31日，林国怀、丁凯琳此前共管的兴全优选进取三个月持有FOF（A类）近一年业绩位居同期同类产品前三（3/22）。
对于看好2023年权益市场的投资者来说，这类采取积极策略的FOF产品或许是一个合适的选择。在去年市场快速调整之后，林国怀对今年的权益市场持相对乐观的态度。他认为，今年估值、资金面等因素均对权益市场起到正面促进作用，此外一些去年压制市场的因素正在发生变化，包括俄乌冲突、美联储加息、房地产政策、疫情扰动等。
“我们坚持‘与牛群保持一段距离’——当市场的方向相对明确时，不能与市场反方向，这样就会被牛群碾过去；同时，始终希望跟牛群稍微拉开一些距离，留出一些安全空间。希望寻找长期可以为组合贡献收益的基金，提升投资者体验，成为一只拿得住的基金。”这是林国怀对于兴证全球基金FOF团队投资理念的总结。
基金+优选，积极更致远
兴证全球优选积极三个月持有期混合型FOF
（A类份额代码：017844；C类份额代码：017845）
2月13日-2月24日信心发行
$兴证全球优选积极三个月持有混合((OTCFUND|017844)$
$兴证全球优选积极三个月持有混合((OTCFUND|017845)$
优选好文
风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。我国基金运作时间较短，不能反股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或拟任基金经理曾管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。拟任基金经理林国怀、丁凯琳共管产品兴全优选进取三个月持有FOF过去一年业绩排名数据来自银河证券，同类指银河证券分类中10.4.5 混合型FOF(权益资产60%-95%)(A类)，截至2022年12月31日。拟任基金经理林国怀投研经历：2007年7月—2008年11月，就职于天相投资顾问有限公司，任职基金分析师；2008年11月—2010年6月，就职于瑞泰人寿保险，任职FOF投资经理；2010年6月—2011年4月，就职于合众人寿资产管理中心，任职FOF投资经理；2011年4月—2016年4月，就职于泰康资产管理有限公司，任职执行总监；2016年4月—2017年6月，就职于天安人寿资产管理中心，任职权益投资部经理。2017年7月至今，就职于兴证全球基金管理有限公司，任职FOF投资与金融工程部总监、养老金管理部总监。2019年1月25日至今，管理兴全安泰平衡养老三年持有FOF，成立以来回报为50.24%，同期业绩基准回报为35.47%，其成立以来每年度的业绩及比较基准：2019/1/25-2019/12/31（21.08%，18.46%）、2020（26.89%，23.92%）、2021（6.36%，3.57%）、2022（-8.06%，-10.89%）；2022年11月17日增设Y类基金份额，因成立未半年，故不展示业绩；2020年3月6日至今，管理兴全优选进取三个月持有FOF，兴全优选进取三个月持有FOFA，成立以来回报为29.55%，同期业绩基准回报为11.08%，其成立以来每年度的业绩及比较基准：2020/3/6-2020/12/31（37.70%，29.49%）、2021（8.63%,3.98%）、2022（-13.40%，-17.50%），其中丁凯琳于2020年12月9日共同管理，2023年1月4日卸任；2021年8月10日，本基金增设C份额，成立以来回报为-11.93%，同期业绩基准回报为-18.71%，其成立以来每年度的业绩及比较基准：2021/8/10-2021/12/31（2.10%，-1.47%）、2022（-13.74%，-17.50%）；2020年11月26日至2023年1月4日，管理兴全安泰稳健养老一年持有FOF，成立以来回报为3.90%，同期业绩基准回报为1.11% ，其成立以来每年度的业绩及比较基准：2021（4.95%，2.80%）、2022（-2.09%，-4.10 %）；2022年11月17日增设Y类基金份额，因成立未半年，故不展示业绩；2020年12月16日至今，管理兴全安泰积极养老目标五年持有FOF，成立以来回报为-2.91%，同期业绩基准回报为-7.98% ，其成立以来每年度的业绩及比较基准：2021（7.93%，3.88%）、2022（-11.06%，-15.32%）；2022年11月17日公告增设Y类基金份额增设Y类基金份额，因成立未半年，故不展示业绩；2021年7月14日今，与丁凯琳管理兴证全球优选平衡三个月持有FOFA，成立以来回报为-5.44%，同期业绩基准回报为-12.04% ，其成立以来每年度的业绩及比较基准：2021/7/14-2021/12/31（2.39%，-2.23%）、2022（-7.65%，-10.03%），其中丁凯琳于2021年7月14日共同管理，2023年1月4日卸任；2022年9月5日，本基金增设C份额，该基金份额成立不满半年，暂不列示业绩；2021年9月17日至今，管理兴证全球安悦稳健养老一年持有FOF，成立以来回报为-0.69%，同期业绩基准回报为-3.70% ，其成立以来每年度的业绩及比较基准：2021/9/17-2021/12/31（1.24%，0.65%）、2022（-1.91%，-4.33%）；2022年11月17日公告增设Y类基金份额增设Y类基金份额，因成立未半年，故不展示业绩；2021年11月12日至今，管理兴证全球积极配置三年封闭运作FOA，成立以来回报为-12.47%，同期业绩基准回报为-18.75%，其成立以来每年度的业绩及比较基准：2022（-13.63%，-18.58%）；兴证全球积极配置三年封闭运作C，成立以来回报为-12.76%，同期业绩基准回报为-18.75%，其成立以来每年度的业绩及比较基准：2022（-13.88%，-18.58%）；2022年4月22日至今，管理兴证全球优选稳健六个月持有FOFA，截至2022年底，成立以来回报为1.49%，同期业绩基准回报为1.17%。2022年4月22日至今，管理兴证全球优选稳健六个月持有FOFC，截至2022年底，成立以来回报为1.31%，同期业绩基准回报为1.17%。数据来源：兴证全球基金，基金业绩已与托管行复核。拟任基金经理丁凯琳投研经历：2012年9月—2012年10月就职于美国SpotTrading，任研究员；2012年10月—2016年6月就职于美国芝加哥商品交易所，任量化分析师；2016年7月起至今就职于兴证全球基金管理有限公司，先后担任研究员、基金经理助理。丁凯琳自2020年12月9日至2023年1月3日任兴全优选进取三个月持有FOF基金经理（与林国怀共同管理）；2021年7月14日至2023年1月3日任兴证全球优选平衡三个月持有FOF基金经理（与林国怀共同管理）；2021年11月12日至2023年1月3日任兴证全球积极配置三年封闭FOF-LOF基金经理（与林国怀共同管理）；2023年1月4日担任兴证全球优选稳健六个月持有FOF基金经理（与林国怀共同管理），具体管理业绩参照上文。投资有风险，请谨慎选择。基金管理人及基金经理过往业绩并不预示未来表现，基金收益有波动风险，非保本。基金管理人对本基金的风险评级为R3。
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