混合估值债基？究竟是“混”还是”债”

有投资者在后台提问，最近市场上很火的“混合估值债基”究竟是混合型基金还是债券型基金？答案当然是“债券型基金”啦！“混合”的只是估值方法。那相信又有人会追问——“估值”又是什么呢？其实通俗理解，“估值”就是给资产和负债估价，就是看看持仓标的应该值多少钱。有了这个估价，才能去计算基金净值。

那更深入来讲，债券的估值方法主要是两种：一个是摊余成本法，通俗理解就是买入债券后，按照持有到期来每天计提利息，也就是成本恒定，过一天就算加一天利息；另一个是市价法，通俗理解就是随行就市，市场上最新什么价，就怎么算。

混合估值法呢，就是将两种估值方法一起用，一部分资产用摊余成本法，另一部分资产用市价法。而相应的，两类资产是分单元管理的，摊余成本法估值的就是持有到期单元，而市价法对应的是交易型单元。分单元管理，两个单元严格隔离，打上了持有到期的标记，原则上不可以自由卖出。所以混合估值债基，运作起来，就是部分持仓债券采用持有到期策略，部分持仓债券采用交易策略，然后各有各的估值方法的混搭。

所以，终极疑问来了——这样的混搭，意义何在呢？

其实，摊余成本法每日计提收益，好处就是相对能够熨平波动，而市价法则随投资标的净值上下波动，给到收益增强的想象空间。相比于其他估值方式，混合估值方法则更加灵活，较好兼顾了买入持有策略下持有资产收益的可预见性，和交易策略下可灵活捕捉交易机会的两种债券投资策略的混合优势。与此同时， 混合估值债基采取封闭运作方式，避免投资者频繁申赎对产品投资的冲击及对潜在收益的耗损，可使得基金经理更好的专注长期投资管理。

2022年四季度债券基金市场的关键词是“赎回潮”，一方面，过去部分产品市场定位和投资实践中的风格偏好错位情况面临纠偏；另一方面，公募基金进一步完善产品谱系，创设新的中低波动型产品。而这类债基刚好适合风险收益偏好适中的稳健型投资者。值得注意的是，混合估值法债基对使用摊余成本估值的标准较同类型的摊余成本法或者混合估值法封闭式理财产品更为严格。感兴趣的小伙伴可以持续关注哦！

投资者应了解所投资资产标的的风险状况，并根据自身风险偏好理性投资。

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