今年经济或将出现明显修复

上周三，《求是》杂志发表重要文章《当前经济工作的几个重大问题》，就扩大内需、加快产业体系建设、落实两个毫不动摇、加大吸引外资和防范重大金融风险五个方面，对当前经济的重大问题进行了定调。

整体来看，在经济内生动能恢复和强烈稳增长的政策导向之下，今年经济或将出现明显修复，消费、就业和中小微企业营商环境将出现明显好转。虽然整体经济弹性不一定很高，但更健康、更可持续、更能行稳致远。经过过去几年的各种外部冲击，居民、企业和政府部门资产负债表都迫切需要修复。未来1-2年，可能都是非常有利的修复期。

美国1月通胀零售数据超市场预期，增添了通胀担忧情绪，美联储官员重提加息50BP，令加息预期升温，美债利率和美元上涨。

我们认为，美国通胀拐点基本确立，因为供应链扰动，能源价格和房价等已经有明显反向变化，但工资和房租粘性仍在，使得通胀维持高位的时间偏长，从而导致市场预期的反复。加息方面，我们认为也离终点不远，即便是鹰派的联储官员也认为利率不会超过6%。整体来看，尽管美国通胀预期二次升温，但由于美联储加息速度整体趋缓，美国软着陆定价预期逐步增强，预计短期海外市场波动可控。

未来一段时期，需要关注的因素包括地产边际变化，节后复工复产进度，2月中国官方PMI等。

$万家兴恒回报一年持有期混合C(OTCFUND014694)$$万家招瑞回报一年持有混合C(OTCFUND012436)$$万家瑞祥混合A(OTCFUND001633)$