债市震荡，财通资管给您暖心固收体验

今日债市表现相对疲弱，各期限同业存单、利率债收益率均以上行为主，中高评级信用债收益率也多为上行。

（1）前期压制市场风险偏好的地缘政治等因素有所缓和，风险偏好回升带动股市上涨，并形成股债跷跷板效应。（2）近期经济修复仍在继续，随着务工人员返岗率回升，债市再次开始交易基本面复苏的逻辑。（3）周末银保监会和央行颁布《商业银行资本管理办法(征求意见稿)》，对银行投资同业存单、二级资本债等提高风险权重，为市场情绪带来短期冲击。

向后展望，债市短期调整空间有限，收益率预计以震荡运行为主，仍可关注信用债配置价值。首先，从基本面来看，当前外需逐渐走弱与房地产景气度改善偏慢是比较确定的，今年经济整体呈现弱修复状态，全年利率调整空间不大。其次，从机构行为来看，基金、理财等机构自春节以来持续净买入信用债品种，信用债表现强于利率债，预计后续配置力量将继续对信用债形成支撑。最后，《商业银行资本管理办法(征求意见稿)》尽管短期对银行投资同业负债形成一定的约束，但从中长期来看，将会为一般债、高等级信用债等品种带来增量配置资金，亦将形成结构性利好。

尽管今日行情出现震荡，财通资管固收团队坚持“求稳”当先，在震荡行情下努力为持有人稳住产品净值，给您暖心持有体验。

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