2023年伊始，北向资金开启了连续多个交易日的净流入，对比近三年北上资金的流入节奏，1月累计净流入额已经超过2022年全年，投资者信心逐渐回暖。但2月以来，上证指数又开始出现下滑苗头，创业板指更是连续下跌，北上资金突然“掉头”，春季行情是要结束了吗？
近期调整的原因
银河证券认为，北上资金虽说前期大幅净流入，但从政策面看，我国当前直接促消费的力度不及预期，且近期上市公司业绩披露逐步兑现，显示去年四季度受疫情等因素的影响，部分企业业绩受到冲击，从而经济复苏仍存在一些不确定因素，投资者信心缺失。同时，美国就业数据大超预期，引发投资者对美联储加息预期产生分歧，短期引发市场担忧。
春季行情结束了吗？
基本面看，经济复苏预期并未改变
春节期间，旅游业、电影业、餐饮服务业等强势回暖，消费复苏逐渐启动。虽说近期市场经历了一些调整，但整体经济复苏的主线没有改变。天风证券分析，从整体行情的角度看，目前股债收益差的位置仍然处于-1X标准差以下，这个位置并没有反映太多的基本面预期。
政策面看，“稳增长”依然是主线
据报道，今年的全国两会即将于3月份召开，关于经济复苏相关政策、疫后经济如何恢复等都是投资者关注的问题，从历史经验来看，关键会议临近可能往往可能促进政策预期升温，稳增长、稳预期，市场风险偏好也有望在两会前得到改善，从这个角度看当前并不该是春季行情终结的时点。
总之，市场出现短期调整并不意味着春季行情的结束，经济复苏进程才是影响行情发展的主要因素。另外，即使海外美股下跌等因素也具有一定的影响，但阶段性扰动不会影响长期趋势。平安证券认为，短期市场春季躁动行情在加码持续，整体呈现各板块快速轮动的螺旋式上行。
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