原创：资本深潜号 作者 | 陈嘉懿 编辑 | 袁畅
作为业内较为少见的“全天候”基金经理，财通基金的金梓才近年来的关注度越来越高。
历史上，金梓才曾多次因成功重仓热门板块而斩获业绩。而作为财通基金权益团队带动人，他亦带领团队业绩整体明显上升。
2023年，直抒胸臆的金梓才再次发声，他认为今年是信心恢复之年，有不少行业会有结构性机会。
这注定是一场精彩的对话！
01：有产业逻辑支撑的方向值得重点关注
金梓才有一个明确的观点，即他认为，今年是信心恢复之年，其中有产业逻辑支撑的方向或值得重点关注。
在他看来， 持久的板块行情必须有行业自身逻辑和产业逻辑支撑，也应符合从中观产业研究出发的“全天候”框架所锚定的三个特征：
第一，当下市场预期不高。他强调立足于产业基本面的景气度驱动，在行业Beta向上的拐点或者向上的趋势里寻找行业机会。
第二，中长期有比较好的成长前景。通过公司市场空间、产品份额、客户情况等各方面去判断个股股价未来的成长空间，力争寻找业绩确定性较高、盈利弹性较足、估值空间较大的个股标的，做确定性与空间的匹配。
第三，存在估值进一步提升的空间。通过紧密跟踪盈利趋势、估值水平和景气度变化，通过动态的行业比较，不断优化组合资产配置，力争做具有性价比的投资。
金梓才还预期，伴随着经济稳步复苏，成长股配置可能会迎来好时机，或许有较好的成长前景。
02：电车 vs消费电子
具体来说，金梓才未来第一关注的方向是电动车产业链。
他认为，电动车产业链非常类似2013年以后的以智能手机为代表的消费电子产业链，或具有广阔的投资空间。
从产业背景看，两者都是从快速爆发式的行业增长转为中低速的稳健增长。
两者都经历了龙头企业的持续降价，并带动了企业份额在整个市场里的增长。
两者产业链上的制造业企业，都有可能随着客户的成长而成长，甚至可能会有一些产品线的开拓外延。
“电动车降价提振需求端预期，销量驱动有望迎来估值与业绩预期的回归。”金梓才如是说。
03：上游价格调整带来机会
金梓才关注的第二个投资大方向是上游资源品价格调整带来的投资机会。
他预计，2023年的上游资源品价格可能是趋向于下跌的，这有可能造就一系列的投资机会。
具体来说，动力煤价格下行可能带动火电股受益；碳酸锂价格下行促进储能发展，还会推动电动车整车及其他公司发展。
金梓才认为，2023年全年，硅料价格可能出现持续下行，动力煤的价格下行趋势也会逐步看到。
未来假设碳酸锂价格再能下行，对整个电车的销量改善也是很有帮助的。电车龙头企业可能会把成本的降低全部传递到市场，价格带可以继续下移，需求也可能得到提升。
04：行业有教无类 个股动态优化
金梓才在行业上，没有特别的偏好，不存在绝对不碰的行业。
在他看来，很多行业内部简单的规律是相通的。比电动车产业链和以智能手机为代表的消费电子产业链，在很多地方是共通的；再比如养殖板块某种程度上与很多周期股有相似之处。
在金梓才的框架里，投资方法是打穿很多具体行业细节的。他更看重的是行业背后的投资要素本质，进而预判下一阶段行业的基本面趋势。
金梓才的另一个投资特点是，个股布局动态优化。
比如，在服务业的布局，定期报告显示，他在2021年末就有提前配置。当时的判断依据是，预期当时的疫情防控政策会作调整，只是时间还不确定。
2022年三季报中，他指出：“疫情的扰动确实对其基本面演绎造成了一定的不确定性，我们或将在股价性价比高的时候持有。”
在2022年四季度，他对服务业的配置进行了“动态优化”，“对于服务业来说，防疫政策在四季度进行了调整。根据海外复盘经验，受制于过往三年疫情的服务业修复斜率较高，且为中高端和休闲类服务业量价表现均较好，故我们在四季度适度进行了增仓，继续看好。”
05：贝塔比阿尔法更重要
金梓才还认为，行业的贝塔比阿尔法重要。他认为，A股市场是贝塔占优的市场，看对了贝塔，就有机会拿到较为可观的超额收益。
“如果发现了胜率又高、赔率又大的方向，就会选择重仓。”他坦言。
而在主线还没有特别清晰的时候，金梓才的配置会相对比较均衡。
在风险控制上，他更注重的一点是，很少去参与预期特别高的板块。因为，预期特别高、股价反应充分的板块，需要花较多时间去论证是否还有机会继续上涨。
他的经验是，投资要避免被盘面的情绪“逼迫”着买入，理由是如果在这种情况下买入，多数可能会买在高点上。
$财通碳中和一年持有混合A(OTCFUND|008576)$
$财通碳中和一年持有混合C(OTCFUND|008577)$
#汽车零部件板块掀涨停潮#
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