兴证全球FOF团队致投资者的一封信

尊敬的投资者朋友们，

见信好。

2月24日，兴证全球优选积极三个月持有期FOF（下称“优选积极”）新发募集结束。作为优选积极的基金管理团队成员，衷心感谢每一份支持、关注与信赖。

募集的这两周，再次呈现了“股票市场最大的确定性就是它的不确定”，但经济与大盘的复苏，也给我们送来了宝贵的信心——这只刚刚结募的产品，正在跑道上等待指令，准备起航。

新发期间，我们也收到了很多客户朋友提出的问题。借着这封信，尝试给出我们的答复，此时此刻，与你一起分享我们的思考。

看到讨论区有朋友问：“我适不适合买优选积极这只FOF产品？”

这确实是买一只基金的首要问题，我们就来聊一聊“适合与否”。

评估自己和产品的契合度，一是看个人能承受的波动幅度；二是看产品是否有机会去争取你想要的收益。两重判断，缺一不可，否则就只看到了硬币的一面。

在兴证全球基金的FOF布局中，“多阶梯”是一个重要特征。我们按照FOF产品的权益投资中枢从低到高，划分出“稳健、平衡、积极”这三个阶梯。优选积极，锚定在普通FOF条线中、积极策略（高权益仓位）的阶梯上。

它的业绩比较基准（中证偏股型基金指数收益率90％＋中债综合全价（总值）指数收益率10％），有着目前团队在管产品中权益基准的最高比例。

围绕权益投资主线，仓位积极进取，这是它的“基调”。也就是说，预期波动和预期收益，不会太低。

如果你追求对标并力争超越权益市场整体表现，那么我们建议，把优选积极定位成“一件趁手的权益仓位调整工具”：工具，意在需要对整体权益仓位进行加减仓时，可以通过对优选积极的一次易来达到目的，也可以通过定投优选积极来加强权益资产配置；趁手，是因为相比普通权益基金单品而言，偏股FOF产品的预期波动相对更低、配置上更加均衡，或许可以避免风格、行业上的选择风险。

工具趁手，用起来才更方便。

这就引申出第二个“时间点”的问题——

现在应该用这件工具，加仓权益市场吗？

经历过2022年权益市场波动的投资者，想必大家今年都想得到一个更加确定的答案。

从情绪和预期上来看，进入2023年之后，预期也在朝着向好的方向发展。从估值上来看，正是因为去年的调整，导致目前整体市场估值水平处在中枢略微偏低的位置，不少行业和个股性价比相对比较合适。

注：数据来源Choice，2013.2.23-2023.2.22。

加仓不一定要在最底部，毕竟“最底部”无法脱离后视镜视角而单独存在。

总的来说，从一个中长期的角度来看，目前股票市场处于一个性价比相对较优的位置。但回到我们一直强调的——“股票市场最大的确定性就是它的不确定”，所以也同时建议大家保持冷静的心态，合理地进行家庭资产配置。

进一步来看，现在是否适合新基建仓呢？我们认为，比较适合。

以中长期价值维度来考量，快速建仓或许是个好选择 —— 上证指数用大约2个月时间从3000点修复到近3300点 ，昂扬步伐中仍然蕴藏不确定性，谁也说不准，往后市场还能否给到我们更低的位置。

不过，我们不得不指出，随着优选积极的建仓进度推进，势必也会带来短期的净值波动。

作为优选积极的管理团队，我们也会兼顾速度与体验，通过多策略的方式，力争让净值波动相对小一些，持有人体验感更好一些——这也是我们一直坚持的管理原则。

最重要，也是最难回答的一个问题来了——“这只产品能为我赚多少钱？”

真是一个直白的问题，也是所有持有人都关心的问题。

想起创设这只产品之初，我们在会议室里不断论证产品要素、目标设置。论述过程中的焦点就在于：如何让这只FOF产品，帮助更多的持有人赚到“应该赚到的钱”。

什么是“应该赚到的钱”？

多年的基金研究实践，我们发现，频繁轮动行业、频繁切换赛道的方式很难带来长期理想的投资结果；反而看到的是“浪花淘尽英雄”。唯有清晰认知到市场“变化性”特质、坚持朴素且正确方向的人，才获得了长期果实。

落实到“收益”上，我们认为，不妨对“赚到钱”这一目标进行拆解。首先，我们必须树立“资本市场长期上行”的认识，只有池塘里有鱼，才有可能钓到鱼；其次，选择一个可实现、长期表现优秀的指数（即业绩比较基准）作为投资参考；最后，对标并力争超越这个指数。

中证偏股基金指数（930950）就是这样一个指数，它反映了全市场权益投资资金的平均收益。但别小看“平均”二字，到2022年末，连续6年跑赢930950的基金，全市场仅有2.2%，并且没有单基金能连续12年战胜930950 。时间越长，想要持续稳定地超越平均，越难。

从我们团队在2019年发行的第一只FOF产品开始，至今旗下所有FOF无一不把930950纳入业绩比较基准，将其作为权益部分的投资目标。

“高目标”的确定，无疑也为我们FOF团队带来了更多管理挑战。但这是我们作为FOF专业投研队伍，应该接受、也是必须去应对的挑战。

未来在优选积极的运作过程中，在一以贯之的投资框架下，我们会始终坚持做好配置，积极挖掘市场上相对收益和绝对收益的投资机会，争取不断积小胜为大胜。

但股票市场很有意思，长期是称重机，短期是投票器。可能大家从周度、月度的短期维度来看，胜率并不会显著高于50%，但放眼更长时间，我们力争获得较高胜率。所以也请大家给予我们足够的耐心和信心，我们团队将始终秉承勤勉尽责的态度进行组合管理，遵守契约要求、保持策略的稳定性，兼顾长期收益率和持有人体验，从而争取陪伴投资者实现财富增值。

从历史情况来看，我们团队管理的成立满半年的8只FOF基金，自产品成立以来至去年末，均获得了超越基准的超额收益 。

定下一个靠谱的目标，并且争取持续跟上它、力争战胜它 —— 这件事，我们在认真落实。

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结束募集后，我们整个FOF投研团队即将进入到紧锣密鼓的建仓节奏中。

翻看了一下日历，发现接下来一个节气就是“惊蛰”了。惊蛰起，雷声响，冬眠的万物苏醒。

也祝愿大家在投资中：丰花硕果，得偿所愿。

再次感谢各位投资者、各位朋友的支持和信赖。

兴证全球基金FOF投资管理团队

2023年2月24日

注：上证综指数据来源Choice，2022.12.23-2023.2.22.

注：连续跑赢930950的基金占比数据来自各基金定期报告，选取银河证券分类下的所有偏股基金（权益仓位在60%以上），成立超过6年的样本偏股基金总数为1218只，连续6年跑赢的偏股基金只数为27只,成立超过12年的样本偏股基金总数为404只，连续12年跑赢的偏股基金只数为0。截至2022.12.31，指数表现不代表基金的业绩表现，历史数据不代表未来，基金投资需谨慎。

注：基金成立来各年度完整业绩表现详见下文。拟任基金经理管理的其他产品业绩不作为本基金的业绩保证。

$兴证全球优选积极三个月持有混合((OTCFUND|017844)$

$兴证全球优选积极三个月持有混合((OTCFUND|017845)$

风险提示：兴证全球优选积极三个月持有期混合型基金中基金（FOF）业绩比较基准为：中证偏股型基金指数收益率90%+中债综合全价（总值）指数收益率 10%，基金管理人对本基金的风险评级为R3，非保本。投资者通过销售机构购买本基金时，应以销售机构的风险评级为准。本基金的最短持有期为3个月，本基金每份基金份额在其最短持有期到期日（含该日）后，基金份额持有人方可就该基金份额提出赎回申请。因此，对于基金份额持有人而言，存在认购本基金后，3个月内无法赎回的风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件，我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。根据自身的风险评级选择相应风险等级的基金产品。基金收益具有波动性，过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金投资有风险，请审慎选择。本基金拟任基金经理林国怀完整从业经历：2007年7月—2008年11月，就职于天相投资顾问有限公司，任职基金分析师；2008年11月—2010年6月，就职于瑞泰人寿保险，任职FOF投资经理；2010年6月—2011年4月，就职于合众人寿资产管理中心，任职FOF投资经理；2011年4月—2016年4月，就职于泰康资产管理有限公司，任职执行总监；2016年4月—2017年6月，就职于天安人寿资产管理中心，任职权益投资部经理。2017年7月加入兴证全球基金，2019.1.25起至今任兴全安泰平衡养老目标三年持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理，2020.3.6起至今任兴全优选进取三个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理，2020.11.26-2023.1.3任兴全安泰稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理,2020.12.16起至今任兴全安泰积极养老目标五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理，2021.7.14起至今任兴证全球优选平衡三个月持有混合FOF基金经理,2021.9.17起至今任兴证全球安悦稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理，2021.11.12起至今任兴证全球积极配置三年封闭运作混合型基金中基金（FOF-LOF）基金经理、2022.4.22起至今任兴证全球优选稳健六个月持有期债券型基金中基金(FOF)基金经理（共管）。现任兴证全球基金管理有限公司FOF投资与金融工程部总监、养老金管理部总监、基金经理。本基金拟任基金经理丁凯琳，完整从业经历：2012年9月—2012年10月就职于美国SpotTrading，任研究员；2012年10月—2016年6月就职于美国芝加哥商品交易所，任量化分析师；2016年7月起至今就职于兴证全球基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理。2020.12.9-2023.1.3任兴全优选进取三个月持有期混合型基金中基金(FOF)基金经理（共管），2021.7.14-2023.1.3担任兴证全球优选平衡三个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理（共管）。2021.11.12-2023.1.3担任兴证全球积极配置三年封闭运作基金经理（共管）。2023.1.4起至今任兴证全球优选稳健六个月持有期债券型基金中基金(FOF)基金经理（共管）。

兴证全球FOF团队在管所有基金及其历史业绩（截至2022.12.31）：（1）兴证全球积极配置三年封闭运作混合型FOF-LOF（A类）（2021.11.12-2022.12.31）回报为-12.47%，同期业绩比较基准中证偏股型基金指数收益率85%+中债综合(全价)指数收益率15％涨幅为-18.75%，兴证全球积极配置三年封闭运作混合型FOF-LOF（C类）（2021.11.12-2022.12.31）回报为-12.76%，同期业绩比较基准中证偏股型基金指数收益率85%+中债综合(全价)指数收益率15%涨幅为-18.75%。基金管理人对本基金的风险等级评级为R3，非保本。（2）兴全优选进取三个月持有混合（FOF）A类自2020年3月6日成立以来截至2022年12月31日总回报为29.55%，同期业绩基准中证偏股型基金指数收益率*80%+中债综合(全价)指数收益率*20%表现为11.08%，数据来源：基金定期报告。每年度业绩表现/业绩基准：2020（3/6-12/31）37.7%/3.05%，2021年8.63%/3.98%、2022年-13.40%/-17.50%。兴全优选进取三个月持有混合（FOF）C类自2021年8月10日增设以来截至2022年12月31日总回报为-11.93%，同期业绩基准中证偏股型基金指数收益率*80%+中债综合(全价)指数收益率*20%表现为-18.71%。每年度业绩表现/业绩基准：2021（8/10-12/31）2.10%/-1.47%、2022年-13.74%/-17.50%。基金管理人对本基金的风险等级评级为R3，非保本。（3）兴全安泰积极养老五年持有混合（FOF）A（2020.12.16-2022.12.31）业绩回报为-2.91%，同期业绩比较基准中证偏股型基金指数收益率70%＋中债综合（全价）指数收益率30%表现为-7.98%。每年度业绩表现/业绩基准：2021年7.93%/3.88%、2022年-11.06%/-15.32%。基金管理人对本基金的风险等级评级为R3，非保本。（4）兴全安泰平衡养老目标三年持有期混合型(FOF)A（2019.1.25-2022.12.31）业绩回报50.24%，同期业绩比较基准中证偏股型基金指数收益率*50%+中债综合(全价)指数收益率*50%涨幅为35.47%。每年度业绩表现/业绩基准：2019年（1/25-12/31）21.08%/18.46%、2020年26.89%/23.92%、2021年6.36%/3.57%、2022年-8.06%/-10.89%。基金管理人对本基金的风险等级评级为R3，非保本。（5）兴证全球优选平衡三个月持有期混合型(FOF)A（2021.7.14-2022.12.31）回报为-5.44%，同期业绩比较基准中债综合(全价)指数收益率*50%+中证偏股型基金指数收益率*45%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*5%涨幅为-12.04%。每年度业绩表现/业绩基准：2021年（7/14-12/31）2.39%/-2.23%、2022年-7.65%/-10.03%。基金管理人对本基金的风险等级评级为R3，非保本。（6）兴全安泰稳健养老目标一年持有期混合型(FOF) A（2020.11.26-2022.12.31）业绩回报3.90%，同期业绩比较基准中证偏股型基金指数收益率20%＋中债综合（全价）指数收益率80％涨幅为1.11%。每年度业绩表现/业绩基准：2021年4.95%/2.80%、2022年-2.09%/-4.10%。基金管理人对本基金的风险等级评级为R3，非保本。（7）兴证全球安悦稳健养老目标一年持有期混合型FOF(2021.9.17-2022.12.31)业绩回报为-0.69%，同期业绩比较基准中债综合(全价)指数收益率*75%+中证偏股型基金指数收益率*20%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*5%涨幅为-3.70%；每年度业绩表现/业绩基准：2021年（9/17-12/31）1.24%/0.65%、2022年-1.91%/-4.33%。基金管理人对本基金的风险等级评级为R3，非保本。（8）兴证全球优选稳健六个月持有债券(FOF)A(2022.4.22-2022.12.31) 业绩回报为1.49%，同期业绩基准中证普通债券型基金指数收益率85%＋中证偏股型基金指数收益率10%＋银行活期存款利率（税后）5%涨幅为1.17%。基金管理人对本基金的风险等级评级为R2，非保本。兴证全球优选稳健六个月持有债券（FOF）C(2022.4.22-2022.12.31) 业绩回报为1.31%，同期业绩基准中证普通债券型基金指数收益率85%＋中证偏股型基金指数收益率10%＋银行活期存款利率（税后）5%涨幅为1.17%。基金管理人对本基金的风险等级评级为R2，非保本。（9）兴证全球安悦平衡养老三年持有成立于2022.12.20,业绩比较基准为中证偏股型基金指数收益率*50%+中债综合(全价)指数收益率*45%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*5%，成立未满6个月，暂不披露业绩，基金管理人对本基金的风险等级评级为R3，非保本。数据来自基金定期报告，截至2022.12.31。基金收益具有波动性，过往业绩不代表未来。