大家好，好久没有和大家分享债券市场的情况了，最近正好有新发，之前做直播的时候有的朋友就问到对于债市的观点以及后续管理产品的思路，那我今天就先集中和大家分享一下近期债市的观点，至于后续管理产品的思路我会在近期单独再分享给大家。
$鑫元中短债A(OTCFUND|008864)$
$鑫元中短债C(OTCFUND|008865)$
l 资金市场情况分享
债市和市场资金的情况密切相关，上周来看资金面呈现出前松后紧又松的情况，这与央行公开市场投放到期、税期扰动等多方面因数有关。
上周央行开展了16620亿元的7天逆回购以及4990亿元的1年期MLF操作，同时到期18400亿元的七天逆回购和3000亿的MLF，最终总体实现了210亿的净投放。从央行的投放情况来看，我们可以看到尽管来说最近逆回购到期的金额较大，但是央行大概率还是会持续呵护市场流动性。同时，我们也不能忽视未来资金面可能面临的波动压力。
$鑫元添鑫回报6个月持有期混合A(OTCFUND|017619)$
l 债市近况分享
最近债市有一定的分化，信用债的表现明显优于利率债的表现。当前利率债依旧处在一个震荡的阶段。而信用债则是一路走强，这主要得益于去年底理财机构为了应对赎回被迫卖出了不少优质信用债，随着产品赎回的收敛，净值的企稳，当前理财机构需要再次配置资产，因此有不少的理财资金再次流入信用债市场。整体来说当前高信用等级中短久期的信用债表现比较强势，也比较适合投资者投资。
l 债市后市观点
当前基本面处于数据真空期，节后复工进度比预期的偏慢，消费修复的斜率也不算高，全国地产销售尽管有部分一二线城市有所回暖，但整体依旧低迷，中长期信贷投放结构仍偏重企业主体，这也使得基本面“强预期”有所回摆。
另外资金面上，资金面波动加剧，利率中枢继续上移，整体来看分层现象未有改善，存单到期压力大导致银行缺乏长负债，资金面对央行公开市场操作依赖度加深。
后期10年国债利率向上突破的概率较大，利率债需要控制久期和杠杆。而信用债方面，随着信用利差大幅修复后，短端高等级信用债的性价比有所降低，但当前依旧有一些不错的信用债值得投资。
l 后续还会出现像去年11月份的债市大跌的情况吗
去年11月债市的大跌是历史罕见的，他也是多方面因素导致的。前期是因为市场的波动导致了净值的波动，后期则是因为净值的波动导致了产品的赎回，而赎回带来的负反馈效应使得产品净值又连续下跌。作为理财净值化的第一年，大家对于理财产品的净值波动接受度并不高，但是随着这一波债市的调整后，大家对于市场的波动认识应该更清晰了，因此我认为未来再出现同样事件的概率并不高。
风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。
版权申明：仅限于基金管理人与合作平台开展宣传推广之目的，禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转播。本材料中的信息不构成对特定公司、行业或市场的预测，也不构成投资建议，且仅代表鑫元基金在本材料成文时的观点，鑫元基金有权对其进行调整。
本文作者可以追加内容哦 !
