社融数据显端倪，消费何时能崛起？

疫情放开以来，关于消费复苏的讨论不绝于耳，消费复苏究竟到了何种程度，相信这也是大家关心的一个话题。央行日前公布1月金融数据显示，我国金融迎来“开门红”，1月新增人民币贷款4.9万亿，同比多增9227亿；1月社融存量同比增长9.4%，增速较上月回落0.2个百分点。1月末，广义货币(M2)同比增长12.6%，增速比上月末高0.8个百分点；狭义货币(M1)同比增长6.7%，增速比上月末高3个百分点。

历年1月社融数据与信贷数据对比

但美中不足的是，虽说市场融资需求有了明显提升。但是从数据上看，社融数据仍不及去年同期。也就是说老百姓对于花钱这件事似乎还有所忌惮。未来消费究竟能不能起来？“三驾马车”能否齐头并进？权益哥带你看透消费复苏逻辑！ 

一、 复苏的必然、爆发的偶然

从刚过去的春节消费情况来看，消费反弹来得比预期要快些，关键是群体免疫的感染高峰结束较快，这无疑是给2023年开了个好头。从大趋势来看，消费复苏是一个必然趋势，为什么这么说？ 

国家层面，去年我国整体GDP增速为3%，为20年来历史第二低，经济复苏已成了目前摆在我们面前的当务之急。而消费作为“三驾马车”之一，也必然扮演重要角色。从发放消费券到新能源地方补贴延期，再到房贷利率持续下降就可以看出国内消费复苏的决心；居民层面，“乙类乙管”之后，线下场景的迅速恢复，加上疫情消费期间搁置的消费需求，整体上来讲数据大概率不会弱于去年。 

虽然整体消费复苏预期强烈，但是从目前市场来看强预期并没有直接兑现。尽管节前小额消费表现可圈可点，然而购房、买车等大额消费仍旧低迷。Wind数据显示，国内30大城市，1月成交套数不足10万套，环比12月下降近30%。 

我们可以发现，尽管央行不断放水，LPR一降再降，买房的人还是不增反降。而新能源车的处境可能更糟，在内部补贴退坡，外部同行竞争的双重压力下，1月新能源车销量仅有40万台，对比上月几乎腰斩。

所以按照目前的情况来讲，消费的复苏进度可能并不如我们想象的快；预计会是一个慢复苏的状态。未来的爆发点仍需大额消费带动，目前市场上情绪并不高，所以消费爆发点目前仍难以预测。

二、 今年消费行业存在的机会

1、 食品饮料：

作为小额消费的代表，在目前的复苏初期，上涨逻辑最为确定。去年在疫情影响下，封控、居家隔离、以及自发性地减少社交活动。都会在如今放开的政策下得到释放。同时此类小额消费对于后续的顾虑相对较小。

2、 旅游行业：

此前旅游行业整体惨淡的行情，将会在今年发生改变。春节爆发也仅仅是个起点，随着游客旅游消费信心和消费潜能将加速释放，可以预见，在接下来的年中旅游旺季中仍会出现今年春节同样的景象。

3、 消费医疗：

年前的订单目前已经逐步兑现。而随着近年来“颜值经济”的大行其道，整体消费医疗行业，也从原来的非刚需逐渐地转变为一种“半刚需”。由于此类行业准入门槛不高，加上过去两年消费医疗持续承压，也压垮了很多消费医疗企业，目前市场格局明朗，上升空间较大。

$工银消费股票A(OTCFUND|008166)$

$工银消费服务混合A(OTCFUND|481013)$

$工银食品饮料混合A(OTCFUND|013289)$

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