告别西源，从星开始

$ST澄星(SH600078)$  

        朋友们，好久没来雪球发帖子啦！上次发帖还同时持有着澄星和西源，今天2月27日是西源面退日，连续20个交易日股价低于1元，直接面退连退市整理期都某的，虽然说在西源上赚钱了，但得到的经验收获远比这个收益来的值当，和大家做个交流，权当纪念下持有西源的那段日子。

一、初见。每年的年报摘帽后前几个月都是炒作ST股的黄金期。第一次关注到西源大概是在2022年7月初，那时候已经有不少大V在雪球和微信群对西源的逻辑展开了深入的分析。

二、背调。本着对自己钱包负责的态度，我大概查了一下了解到该公司的基本情况：西源带帽的原因是2021年扣非为负、主营低于1亿元、期末净资产为负，年度财务会计报告被出具无法表示意见。而且旗下一个金矿和一个铜矿停采，原控股子公司交通租赁57.5%股权被司法划转至开投集团，丧失主营业务收入。半年报营收好像只有个位数。

三、潜力。那面对如此困境，西源反转的预期又在哪里呢？一是与开投债务的博弈，二是史家路演提到可能的优质矿产资产注入。开投的债务一旦和解或者通过仲裁方式落地，再加上资产注入优质矿产财务并表，可以直接让公司2022年度的净资产为正，主营收入>1亿，同时如果注入的资产是有色或者与新能源相关的矿产，在消除退市风险的同时对西源的价值还要重估。

四、相爱。基于以上粗浅的分析，7月14日，我在西源几连板后的第一次破板以3.0元左右的价格买入520手，高喊“复星复兴沱牌舍得，振兴振兴西部资源”，正式加入西源大军。

五、童话。后来的鬼故事大家也都知道了，与开投的债务在重庆产权交易网上延牌了不知道多少次，中间的多次降价让人不断猜测马上要和解了，但是到现在好像都没有落地；仲裁案审理期间又不断冒出各种传闻：疫情原因推迟、只差局长签字，一直到2023年1月被重庆仲裁委驳回仲裁。资产注入仅仅在路演里提到，随着时间迫近，预期从最开始的锂矿、再到有色金属矿、最后到只需要有主营能确认应收的保壳资产就可以。然而从始至终，公司的动作就只有买了一个选煤厂，并且还是个空壳，没有开展任何实质性的生产经营。至此西源再无望，甚至等不到年报发布就直接退市，也是让人唏嘘。

六、分手。我是在9月22日把西源全部清掉的，其实那时候已经比买入前预设卖出的时间点晚了，当时给自己制定的交易计划是9月上旬如果振兴还没有实质性动作的时候，就直接一键清仓，后来抱着侥幸的心理再拿了半个月。这里也感谢在澄星认识的冰封之水冰哥@冰封之水 2 ，跟我科普了ST股“低位证无高位证有”的炒作逻辑，这个对我启发非常大，也促使我作出了一键清仓的决定。想想也是，9月份那时候时间已经非常紧张，开投债务和仲裁案迟迟未出结果，注入资产的营收规模和是否计入主营要打一个大大的问号，而且西源市值最高到了20几亿，如果是单纯的保壳已出现溢价。回望操作界面，无异于高位刀尖舔血。

七、思考。 虽然只有短短2个月持有西源的经历，但对我的启发还是蛮大的：

1、值博率，风险收益比。经常看到群里那张老大爷的图片“老子就是梭哈，赢了，输了下海干活”，赢了就10倍就是下一个中航电测，输了就归0，可能看起来值得一博，但一定要考虑成功的概率，当公司没有任何实质性的动作，不管是时间还是客观条件一切都指向不利的情况下，随着时间的推移值博率不断降低，收益期望上也越来越低。

2、主观臆断。大股东（振兴）来资本市场不是亏钱的，当年被st生化请出去，现在来西源就要加倍的赚回来，只要简单的筹款注入资产就可以保留一个上市公司的壳，振兴又是资本运作的高手，它怎么可能无所作为放任退市不管？但事实就是这样，没有人是永远成功的，作为一个散户振兴何时认输出局我们永远不可先知，你主观以为的捷径在客观条件上又涌现着多少暗流和阻碍。

       说了这么多就当告别西源啦，祝好。目前仍然持有着中国澄星，也是花最多时间研究的一只票了，还会再拿些许时间，看看摘帽行情以及后续的动作等等。当然了，口号不能少，“天生我材必有用，曾许磷间第一流”" alt="" height="24">。$*ST西源(SH600139)$