上周公开市场逆回购投放14900亿元，逆回购到期16620亿元，国库现金定存投放500亿元。全周公开市场净回笼1220亿元，市场资金面前紧后松。从上周三开始七天成为跨月品种，与隔夜资金价格差距拉大，但总体上资金面转松。2月24日，DR001收于1.44%，周环比下行71BP；DR007收于2.26%，周环比上行1BP。
政策面
2月LPR报价连续6个月持稳，1年期LPR报3.65%，5年期以上品种报4.30%。
国务院联防联控机制新闻发布会介绍，我国取得疫情防控决定性胜利，意味着经受住了疫情冲击考验，建立了人群免疫屏障。本轮新冠疫情在全国范围已经基本结束，但不能说完全结束，目前仍然呈现局部零星散发状态。专家研判分析认为，近期引发新一轮规模流行的可能性较小。
中国央行发布第四季度货币政策执行报告指出，将精准有力实施好稳健的货币政策，坚持不搞“大水漫灌”，保持货币信贷合理增长，引导综合融资成本稳中有降，发挥好结构性货币政策工具的激励引导作用。密切关注通胀走势变化，支持能源和粮食等保供稳价，保持物价水平基本稳定。展望2023年，我国经济运行有望总体回升，经济循环将更为顺畅；预计通胀水平总体保持温和，也要警惕未来通胀反弹压力。
美国商务部数据显示，美国1月核心PCE物价指数同比升4.7%，高于市场预期4.3%；环比升幅为0.6%，创去年8月来最大增幅，预期为升0.4%。另外，个人消费支出环比上升1.8%，也高于预期的1.4%。
市场情况
上周债市收益率整体上行，短债上行幅度大于长债，市场对资金利率中枢抬升的担忧较重。上上周末发布的商业银行资本管理办法对存单和货基不大友好，上周一资金面仍然比较紧张，而非如市场预期般松下来，股市大涨，EPMI大超预期，债市收益率大幅上行。上周二早盘股市上涨，债市担忧情绪延续；午后股市走弱，资金面转松，全天债市收益率先上后下。上周三股市冲击3300点失败，资金面明显转松，债市窄幅震荡。上周四股市疲弱，但市场担心上周五OMO大幅到期后央操作，国务院联防联控机制新闻发布会宣布本轮新冠疫情在全国范围已经基本结束，防守情绪下债市收益率上行。上周五市场博弈央行货币政策执行报告可能会有货币宽松措辞，尾盘收益率下行。全周来看，上周一年期国债收益率上行9BP，三年期国债收益率上行3BP，五年期国债收益率上行4BP，十年期国债收益率上行2BP，十年期国开债收益率上行2BP。
固收观点
短期来看，本周债市受到跨月、PMI数据冲击，上周五收盘后发布的货币政策执行报告也未提及降准降息等措施。长期来看，经济走向复苏，长债收益率大趋势是震荡上行。因此建议保持耐心，随着债市收益率调整逐步加仓，不必过于担心踏空而急于加仓。建议短期整体策略仍偏防御。$中航中证同业存单AAA指数7天持有(OTCFUND|014428)$$中航航行宝货币A(OTCFUND|004133)$
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