测评下章恒管的万家颐和。
一、业绩
（1）长期业绩
章恒是2020年5月14日开始管万家颐和的，前8个月和束金伟共管，把这8个月也算进去的话，可以看近3年业绩，涨了99.06%，同类前3%。
不算这8个月，从章恒独立管理的2021年1月26日开始算，可以看近2年的业绩，涨了40.06%，同类前2%。
（2）短期业绩
单年的短期业绩上，和别人共管的2020年涨了43.02%，同类前40%。
独立管理的2021、2022年，分别涨了18.33%、20.44%，同类前19%、前1%。
和杜洋管的工银战略转型一样，这也是一只长期业绩、短期业绩都很优秀的基金。
（3）最大回撤
过去3年，万家颐和经历了2020年初疫情、2021年春节后抱团股崩溃、2022年的3波大跌。
不过可惜的是只在2022年的大跌中跑赢了沪深300。
二、业绩分析
逐年分析章恒的业绩，
（1）2021年，涨了18.33%，跑赢同类平均8个点，同类排名前19%。
这一年，章恒有2个操作，二季度重仓煤炭，带动基金净值涨了14.72%，当季同类排名前25%。
三季度，又把仓位切到石油石化、房地产上，带动基金净值又涨了14.39%，同类排名前5%。
（2）2022年，涨了20.44%，跑赢同类平均36个点，同类排名前1%。
2022年，章恒的主要操作就是加仓煤炭、有色、公用事业。
其中，煤炭起的作用比较大，前三个季度都是涨的，四季度回调。
所以万家颐和，一季度、二季度表现特别优秀，三季度表现良好，四季度不涨反跌，同类50%了。
三、基金经理的投资方法
从持仓上来看，章恒大体上是符合“价值风格”基金经理的，但这只是表象。
这么说是基于这3个理由：
第一、章恒持有少量的军工、电子股，和传统的价值型基金经理有些许区别。
第二、章恒换手率偏高，700%左右，也有别于传统价值型基金经理。
第三、章恒对自己投资方法的描述是“自上而下，做行业轮动”。
这是他接受点拾投资采访时的原话：
“2019年后，我的投资框架更加注重自上而下，观察社会经济发展变化，理解在变化中受益或有影响的行业，最终选出投资标的。”
所以，章恒是个轮动型基金经理，而不是价值型基金经理，只是过去2年市场风口刚好轮动到价值这里，才让章恒显得偏价值。
四、基金经理的最新观点&自持情况
最新的四季报中，章恒写了这么几点：
（1）3000点已经充分反映了市场的悲观预期，短期的疫情影响正在过去；而展望未来，随着国家政策的有力推进、国内经济的稳定发展，A股市场有望迎来新一轮的上涨。
（2）看好“行业景气度高、业绩确定性强”的行业和个股，主要是煤炭、绿电等方向。
（3）基于这几个理由，特别看好证券。
第一、证券板块经历过去两年的持续调整，目前处于业绩和估值的双底部。
第二、一旦市场转牛，券商的经纪业务、两融业务，以及富有业绩弹性的自营和资产管理业务有望全面向好，券商将迎来估值和业绩双升的机会。
还有自持情况，
据2022年半年报信息，万家颐和的机构持有比例是34.72%，章恒持有超过100万份，价值超过170万元。
风险提示：
股票和基金都有风险，投资需谨慎。本号主要是梳理一些知识点，以及自己投基之路上的感悟，看做个人笔记就好，公开主要是方便自己查询，也希望对他人产生那么一些帮助，不构成任何投资建议，所提的基金、股票也不作任何推荐。
另外，文章观点也只代表写文时的想法，可能对，也可能错，未来还可能改变，欢迎探讨~~
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