【长安基金肖洁】白酒批价上行，回款节奏优秀

聊聊白酒近期行业动向。

高端酒批价上行，次高端库存消化明显：由于春节白酒动销超预期，高端酒库存消化较好，经销商库存大约维持1-2个月，相比往年降低，叠加到货节奏影响使得批价上行。次高端整体批价保持平稳，主要销售地区动销良好，库存环比下行维持安全水平。

回款节奏优秀，行业信心修复：高端龙头酒企回款、发货节奏掌控良好，经销商对部分酒品存在停货提价预期，动销积极、回款意愿较强。次高端、地产酒淡季优先消化库存，全年规划稳步推进。

投资方面，全年看好由自上而下政策推动经济复苏带来的白酒修复行情。随着社交需求场景恢复，经济复苏带来消费信心回暖，我们认为量的提升将带来白酒修复行情。后续若白酒价格弹性显现，则将进一步点燃白酒板块行情。

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风险提示：上述观点仅代表长安基金观点，不构成针对个人的投资建议，也不表明本公司对投资做出任何判断或倾向意见。投资人应谨慎投资，并根据风险自担的原则，自行承担投资风险。基金有风险，投资需谨慎。