2月PMI超预期上行
自政策调整以来，生活服务类复苏较快，制造业的复工复产也较去年有所加快，但部分行业复工速度要慢于去年，经济复苏有一定分化迹象。
而近期市场比较关注的地产销售仍维持上行态势，30大中城市成交面积环比增长4.5%。受益于经济整体的复苏态势，2月制造业PMI超预期回升至52.6，在1月PMI 50.1的基础上继续上行，也大幅高于预期的50.6。信贷数据也有望得益于年初信贷投放靠前发力，预计也将保持较高的增长速度。
目前要关注的是如何吸引居民在三年新冠期间累计的约6万亿超额储蓄，即便“房住不炒”下居民对于房价的预期更为朴素，但预计未来仍有相当部分会进入房市，房子仍是国人的最大宗消费；而用于“报复性消费”可能仅仅是一小部分；还有一部分可能会以理财、基金等投资产品的形式进入资本市场。
美国加息预期持续扰动，国内通胀压力不大。
1月份美国非农就业数据大幅超出预期，新增51.7万人；失业率为3.4%，创下1969年以来的新低。1月份美国未经季节性调整的消费者物价指数同比上涨6.4%，已连续第7个月回落，但放缓幅度略低于市场预期。
同时，根据美国商务部数据显示，1月份核心PCE环比上涨0.6%，预期0.4%；同比上涨4.7%，预期4.3%，均超市场预期。其中，消费者支出创2021年以来的最大增幅。由于近期美国通胀下行速度显著放缓，市场担心美联储加息幅度和时长将超出此前的预期。
当前，市场交易下的3月加息50基点的概率在上升。而国内央行最新发布的2022年四季度货币政策执行报告调整了对于国内通胀的担忧，也强调了国内经济恢复基础尚不牢固，预示着短期宽松货币政策转向的可能性较小，但也进一步突出了“精准有力”，暗含经济整体处于复苏通道，但复苏进程相对偏慢，一方面，扩大总量宽松力度的必要性在降低；另一方面，相机而行、结构性的政策支持有望延续。
此外，央行还在专栏中分析了国内消费情况，认为制约消费回暖的因素有望缓解，居民消费有望稳步恢复。
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