$恒生科技(SZ833850)$  4、构建中国特色估值体系，建筑央国企PB、现金流、PE估值将提升。（1）地产政策将修复地产商资产负债表提升资金偿贷能力，会降低房建业务应收款计提减值比例和概率，提振房建业务资产质量，提升PB估值，同时改善房建业务的经营现金流。疫情防控政策优化后消费复苏，提升经济增长预期及政府财政税收收入，且疫情防控支出减少，也将改善建筑工程业务的现金流。以中国电建、中国交建为代表的建筑央企转型资产运营类业务，也将获得长期持续的经营性现金流。（2）2022年基建投资增10％、地产投资下降10％，平均零增长，2023年预期基建投资增7％、地产投资增3％，基建+房建景气度好于2022年，预示建筑企业订单、业绩将加速。