这个周末，市场关心已久的“两会”就要正式开幕了。从今年开年以来，市场就一直处于行业轮动期，一直在等待有清晰的市场主线出现。作为新一届政府开局，“两会”有一定的战略意义，并且能为未来的投资方向做出指引。
“两会”期间市场会如何反应？重点要关注哪些机会？在开会之前，先来和所长捋一捋。
“两会”期间是不是入场时机？
从历史经验上看，“两会”前后1个月的时间里，上证综指都存在一定的行情。其中，会后的一个月里，市场的反弹的幅度会更明显一些。
从不同风格上看，会议前以及会议期间，市场出现震荡的可能性较大，往往是小盘风格表现较好。但会议后，随着投资主线明确，市场无论是胜率还是平均收益都出现整体增长。
而从目前市场的表现来看，中证1000、中证500指数等中小盘风格已经实现两会前一月的正增长，并且近一周行情有朝大盘风格转向的趋势，上证50表现领先。这样的趋势和节奏，也是较为符合过往市场的表现的。
所以考虑到“两会”之后A股可能存在的行情，在会议召开期间进行提前布局，特别是在市场出现震荡时入场，的确是可行的。而在会议过程中，随着相关政策定调，未来的投资主线也会更加清晰，其中获得政策支持的行业和题材可能会有更显著的超额收益。
“两会”要重点看什么？
首先，要关注政府工作报告的整体基调。
从总体定调上，大概率还是会以“稳增长”、“扩内需”为主，但仍要重点关注货币政策和财政政策方面的表态，是否会有更多的流动性、财政方面的赤字率目标是多少、是否有进一步减税降费的计划等等。更关键的还要看对于2023年经济增长的目标设置为多少，这将决定稳增长的力度和信心。
其次，要关注行业上的超预期政策。
根据往年经验，政府工作报告中重点关注的板块，通常会成为全年投资主线。并且在近几年，政府工作报告鼓励的方向越来越重视行业的成长性和价值性，对当年行情的指导价值也越来越高。因此在报告以及两会期间重点提及的行业，今年有可能会有更多政策扶持后的机会。
哪些行业可能存在超预期政策？
去年中央经济工作会议不断强调“高质量发展是首要任务”，要实现“质的有效提升和量的合理增长”。这就涉及到两个方面：“内需”和“安全”。
01内需方面
消费：随着疫情影响逐渐减弱，消费场景迎来复苏，可以关注短期的促消费政策，是否会有更多力度更强的刺激措施出台。同时，可以关注更长期的消费升级主线，例如新的消费模式和场景是否会被提及。
地产：短期来看，地产已经出台了较多政策来改善供给端问题，但需求端表现仍然没有明显的改善。未来可以关注各部门对于地产供给端和需求端的支持政策是否有进一步的落地。
02安全方面
资源和粮食安全：基于当前的地缘局势，要保障国内的产能及供应链情况，例如种业安全、上游原材料的国产替代、旧能源保供等等。
网络和技术安全：实现软硬件方向的高精尖技术国产替代，例如国产软件、半导体、新能源等。
特别是对于科技自立自强、安全发展等方面，会议可能将有更多的安排，来解决目前“卡脖子”的问题。因此数字经济、信创、半导体等国产替代逻辑较强的主线，都可以重点关注。
综合来看，“两会”确实是当前市场转折的一个关键时点，相关的政策也将对全年乃至中长期的发展方向予以指引，也有助于消除市场对于短期政策博弈的困局。对于我们全年的投资布局，还是有十分重要的参考意义的。刚刚提到的这些要点，大家可以在未来的会议期间进行关注并择机布局。
（转自投资知识1号事务所）
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