稀有金属加工之西部材料（002149）

                          稀有金属加工之西部材料（002149）

西部金属材料股份有限公司是以西北有色金属研究院为主发起人设立的高新技术企业,成立于2000年12月28日。公司于2007年8月10日在深圳证券交易所挂牌上市,股票简称“西部材料”,股票代码“002149”,是陕西省首个由科研院所改制成立的高科技上市公司。

一、主营业务

公司是主要从事稀有金属材料的研发、生产和销售的新材料行业的领军企业，已发展成为规模较大、品种齐全的稀有金属材料深加工研发生产基地，拥有钛及钛合金加工材、层状金属复合材料、稀贵金属材料、金属纤维及制品、钨钼材料及制品、稀有金属装备、钛材高端日用消费品和精密加工制造等八大业务板块，产品主要应用于航空航天、核电、环保、海洋工程、石化、化工、冶金、电力等行业和众多国家大型项目。

公司主要有两种经营模式：来料加工模式和买断加工模式。来料加工即对客户的材料进行加工，收取稳定的加工费用，公司不承担稀有金属价格波动的风险；买断加工则是公司自己购买稀有金属原料，经过加工后卖给下游客户。买断加工模式公司需要承担稀有金属价格波动的风险，为了规避这种风险，公司一般都是在接受客户订单的时候即锁定原料采购成本，通过两头锁定来赚取加工费用。

公司核电用控制棒、钛合金中厚板、宽幅钛合金薄板、化工锆板、钛/钢复合板、大口径薄壁管、铪材、金属过滤器件、钽设备等系列产品继续保持较高的市场份额。

二、业绩情况

    公司年初至报告期末营业收入21.62亿元，同比增长22.86%;归属于上市公司股东的净利润1.35亿元，同比增长30.71%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.02亿元，同比增长13.43%;基本每股收益0.2766元。

三、投资要点

1、技术创新

公司坚持科技创新驱动战略，实施产业转型升级，走高端化、差异化的特色发展道路。公司成立联合技术研发中心，探索新技术，开发新产品；坚持推动工艺技术优化、实施小发明、小创造等五小活动以及加强生产过程信息化管理等措施，提高生产效率，降低成本，提升产品竞争力。

公司累计承担了国家、省、市级高新技术创新和产业化项目 400 余项，获得国家科技经费支持累计 10 亿余元；取得国家级企业技术中心、国家地方联合工程研究中心、省级企业技术中心、省级工程研究中心、院士工作站等 25 个技术创新平台；获得自主知识产权授权专利513 项，制定国家及行业标准 140 项；获国家、省部级各类奖励 80 项。

2、工艺先进

     公司拥有稀有金属材料加工方面国内领先的大宽幅、高精度、自动化程度高的热轧板

材生产线和最宽的冷轧板材生产线，拥有行业领头的金属复合材料生产线，拥有行业顶级的金属过滤材料及器件生产线，拥有国内唯一的核级银合金控制棒生产线，拥有国内先进的宽幅钨钼板材轧制生产线等。

3、子公司拟北交所上市

     公司下属控股子公司西安天力金属复合材料股份有限公司(简称“天力复合”)向北京证券交易所报送了向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市的申报材料。本次上市有助于进一步拓宽公司整体融资渠道及天力复合独立融资，降低公司整体及天力复合的运营风险。

     公司是我国稀有金属新材料行业的领先者，公司下游需求方面航空航天、舰船、海洋工程、兵器等行业保持稳步增长，公司业绩有望保持增长。公司年报未出，三季报保持增长。近期调整到60日均线附近，可逢低关注。

风险：煤炭价格控制，新能源扩张进展，智慧能源业务拓展低于预期。