近期市场怎么看？

股市观点：经济复苏预期背景下，市场或将重回基本面驱动

 本周市场小幅震荡，上证指数、深证成指分别上涨1.87%、0.55%，创业板指下跌0.27%。分板块看，申万一级行业中通信、建筑装饰、传媒领涨，分别上涨6.64%、6.10%、4.43%；电气设备、汽车、有色金属板块有所调整，分别下跌1.63%、1.27%、0.89%。具体来看，本周行业涨幅分化，在数字中国规划出台的利好刺激下，通信、传媒、计算机等产业链受益环节在前期ChatGPT催化基础上进一步上涨。建筑装饰板块在加快新型基础设施建设、推动建筑行业绿色低碳转型等利好政策带动下涨幅领先。电力设备、汽车等板块则在经济复苏过程中出现相对景气排名下滑，表现不佳。

市场短期或仍将受到海外加息预期升温以及投资者在经济复苏、政策宽松预期上的分歧影响。中期来看，伴随经济实质性复苏得到更多数据验证，业绩对股价的支撑将逐步提升，市场或将重回基本面驱动。建议从“复苏”与“景气”两个维度考虑布局，复苏维度关注大制造领域的机械、建材等板块，景气维度关注军工、半导体、光伏等硬科技板块，以及数字经济产业中信创、人工智能等板块从预期到基本面确认的投资机会。

债市观点：经济基本面有望延续修复，建议对债市保持谨慎

本周债市以震荡为主，10年期国债收益率为2.91%，较上周基本持平。本周央行公开市场逆回购到期14900亿元，央行逆回购投放10150亿元，全口径实现净回笼4750亿元。2月制造业PMI录得52.6，前值50.1，预期50.5，创2012年以来同期最高；非制造业PMI录得56.3，前值54.4，创近两年来新高。政策方面，央行认为当前利率水平合适，将保持流动性合理充裕和汇率基本稳定。央行副行长刘国强表示，预计2023年我国通胀水平总体保持温和是主基调，从短期看，通胀压力总体可控。2月房地产市场边际回暖。考虑到春节错位的影响，单月数据的持续性有待观察，需关注房地产市场在3-4月传统销售旺季的表现。

2月制造业PMI创近十年同期新高，非制造业PMI创两年新高，房地产销售明显回暖，叠加积极的财政刺激政策，经济基本面有望延续修复，决策层对经济复苏前景保持乐观，相应的货币政策基调保持克制。建议对债市持谨慎态度，对杠杆和久期保持克制，可适当关注部分票息较高的中等期限债券。

数据来源：Wind。时间截至：2022/3/3。

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