今天我们要探讨的问题是：海螺水泥现在的估值，它究竟处于什么样的位置？
第一篇主要介绍了水泥行业的现况并且以海螺水泥举例水泥现况及龙头举例
第二篇再次分享了海螺水泥的亮点：钱多
今天我们再来简单的聊聊一下海螺水泥的估值区间
为什么选择用PB，而不是用PE
由于海螺水泥属于周期股，如果采用PE来看，那么有效性是比较差的，因为当行业不景气的时候，公司利润会大幅度下滑，而PE值还处于高位；而当行业景气度高的时候，利润暴增，那么PE值则处于非常低的位置，所以用PE来衡量周期股是不太适用的。所以对于周期股，我们采用PB来衡量一下
选取PB的有效数据
1从上市至今，海螺水泥的PB在2007年达到峰值15.29，当然大家都知道市场处于“疯狂”状态，任何估值模型估计都不适用，所以剔除2007年那一段，看2008年至今的PB区间
PB的历史比较
2历史PB，从 2008年至今，仅有两次海螺水泥的PB跌到1的位置，分别是2016年和现在（2023年），而2016年刚刚触摸了一下1，就直接拉上去了；而前段时间，海螺水泥的PB达到了历史最低点0.71，如今随着股价的上涨，PB虽然有所上涨，但依然小于1，仍然处于历史“最低区间”
PB与股价的关系，未来应该怎么走
3 PB和股价，股价净资产＝市净率（PB），当历史PB对等的时候，我们可以认为公司在两个点的内在估值也是对等的，那么其股价走势也可能大体相同（描述不一定正确，但大体就是这个意思）。换句话说：现在的股价有可能复制2016年的走势
从估值高低到策略
4 估值高低（核心）。从图中可以看出，公司10年的平均PB值为1.61，这个1.61就是代表企业的10年估值平均线。PB在上边意思是高估，在下边意思是低估。换句话说股价在1.610.9231.72＝55.51元以下，理论上都还处于低估区间（备注：股价不一定会完全反应价值，这个只是理论值）
再看一下我图中的画线，海螺水泥的PB大多2左右就很难再继续突破了（这里选取的是众数，众数的参考意义非常大），什么意思呢？简单来说就是海螺水泥的PB达到2的时候，估值就处于“高估”状态了，此时的正确操作应当是减仓或者是清仓，其股价计算还是和先前一样：20.9231.72＝68.95元。
特别提醒：
1布局周期股的前提，一定是行业出现拐点再开始布局；如果没有出现行业拐点，而你提前布局，那你很可能就买到半山腰
2 我们分析的是公司的“内在价值”，但股价还会受到宏观环境，行业政策的影响，所以股价不一定会完全反映出公司的“价值”
3 不管是PB，PE还是其他指标，它仅是公司财务的一个表现形式，代表的是过去，只能做估值参考，绝不可以用来决定公司的价值，公司的价值取决于公司为社会创造的财富
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