从去年底大盘开始触底反弹后，一直到今年2月初，整个市场都在欢呼雀跃！在大家对“经济复苏的一致预期”下，在号称聪明钱的“外资”几乎每天都在给A股贡献“百亿补贴”下，大家纷纷认为“牛市来了”！
然而，A股在“满3300减300”这件事情上，从未让人失望。2月下旬开始，市场进入剧烈震荡期，不少前期反弹的港股、白酒、新能源等板块又开始大跌！我身边的基民朋友纷纷开始吐槽：眼看着就要回本了，结果就差一点，这又全部跌回去了！
一、市场已不再低估，股债平衡格外重要
2023年的大盘基本上算是站稳3200点了，就不能再像2022年一样大胆加仓权益类基金了——回想2022年，有很长一段时间处于“市场低估值区间”，只要有闲钱，基本上我们可以任性加仓。
在2023年的“强预期”下，在短期内市场连续上涨，估值快速提升。据wind数据，截至2023/2/27，沪深300指数市盈率已经从低估区间回升到了合理区间（具体见下表）。也就是说：目前A股市场已经不再低估了！（没有不看好A股的意思，只是说不像去年那么便宜了。）
数据来源：wind 数据区间：2018-02-28~2023-02-27
近两个月，市场交易的只是经济复苏的预期，消费市场乃至房地产市场复苏结果究竟如何，还需要时间来验证。而信心的建立是需要时间的，一旦复苏不及预期，叠加海外不确定性，那么市场还会掉头向下。所以在今年，“合理的仓位控制”与“及时的动态平衡”显得格外重要。
二、当前正是配置“平衡型基金”的大好时机
这段时间，不少空仓和轻仓的基民朋友来问我们“现在还能不能上车”。
一方面，看到市场已经涨了不少了，现在才买，担心再次遇到连跌；
另一方面，又怕错过后续复苏大行情。
总之，大家都十分纠结。
那么，在当前估值适中的行情下，如何为提高投资胜率呢？
我的答案是：配置平衡型基金。
一只典型的平衡型基金，会做到两个平衡
股债平衡
如果未来经济如期向好那么，平衡型基金中的股票仓位是确定性上行的，可以收获复苏行情来带的业绩增长；如果经济复苏之路并不是特别顺利，当面对市场下跌，平衡型基金通过权益仓位降低，能够在年化收益小幅下降的前提下，大幅降低回撤和波动。
这一结论是有数据支撑的。
根据中欧基金的测算，当一只基金是100%权益仓位时，年化收益率为11.67%，但是其波动率和最大回撤都很大，分别高达21.52%和-43.35%！当把权益仓位降至50%后，该基金的波动率和最大回撤接近减半，分别只有10.85%和-24.27%，而年化收益率依然可以达到8.80%！
数据来源：Wind，中欧基金整理
计算说明：
1、数据样本截至2022年9月30日，权益指数为wind偏股混合型基金指数（885001.WI），固收指数为wind中长期纯债型基金指数（885008.WI）。
2、基于不同权益中枢设定，测算组合季度再平衡后的净值序列及组合日度收益率，并由此分别计算组合对应时间区间内的年化收益率、年化波动率（区间内组合日度收益率标准差并年化处理）、最大回撤。
因此，在当前“适中估值”的行情下，我们需要保持“股债仓位”的合理配比，这样才能在略微降低预期收益率的前提下，大幅降低波动和回撤。
风格均衡
价值风格在熊市行情中，表现突出；而成长风格在牛市行情中，冲得更猛。一只优秀的平衡型基金经理会均衡配置“价值和成长”，利用两种风格在同一个市场阶段的不同表现，来对冲波动，从而在提升持基体验的同时，力争取得长胜业绩。
截至2022年底，对比万得成长风格型基金指数和沪深300，均衡配置价值与成长风格的万得平衡风格型基金指数近三年、近十年最大回撤均最小；而以十年维度来看，万得平衡风格型基金指数年化收益表现最佳；近三年虽略微跑输成长风格型基金指数，但对比最大回撤表现，平衡型风格基金指数在2020-2022年的震荡市中，对于风险承受能力较低的投资者而言，或是较优的选择。
那么，市场上有没有同时满足这两个条件的平衡型基金呢？
我为大家寻觅到了中欧基金“均衡价值妙手”蓝小康的中欧融恒平衡混合（A:017998 C:017999）。
三、蓝小康：“减震”实力派，专治震荡市选基纠结症
中欧基金蓝小康是一位非常注重均衡价值投资的基金经理。蓝经理有着11年投研从业经验与6年基金管理经验。擅长把握宏观周期和长久期资产，关注组合整体效率与平衡，兼顾简直与成长，追求整体风险收益性价比，不拘泥个股，坚守常识，赚本分钱。
蓝小康经理当前在任管理产品共2只，分别是中欧价值发现混合（2017年5月11日起任职管理）、中欧红利优享灵活配置混合（2018年4月20日起任职管理），在管期间均多阶段跑赢业绩基准及沪深300，超额收益显著。
数据来源：基金定期报告 时间截至2022/12/31
数据来源：基金定期报告，指数涨幅来自Wind，时间截至2022/12/31
根据海通证券数据：中欧价值发现A近两年排名71/1034（同类为强股混合型基金，2022/12/31）；中欧红利优享A近两年排名102/1698（同类为灵活策略混合型，2022/12/31），两只基金近两年排名均位于同类前10%！
四、平衡型基金，首选中欧融恒平衡
“中欧融恒平衡混合”是蓝小康的2023年开年力作！这只平衡型基金会更加注重风险，严控回撤，因此它的权益仓位会严格控制在20%~70%以应对未来不确定性。更重要的是，该投基金还运用“4大投资策略”来灵活调整持仓，以争取更多超额回报！
1.灵活运用4大策略，力达“风险&收益”目标
稳健回报策略：主要用于把握基本盘，该策略能更好地把握白马蓝筹股的交易节奏；
动量策略：该策略用于及时把握市场趋势，把握高景气度行业与个股；
对冲策略：通过股指期货对冲系统性风险，力争控制组合波动；
趋势反转策略：灵活仓位，适时而动。
2.看好3大方向，均衡配置“价值&成长”板块
方向1：配置“刚需 低估值”的资源类资产，重点看好有色金属、能化产品、贵金属等机会；
方向2：看好“稳增长”相关的中大盘价值股，尤其是大金融和国企板块；
方向3：成长板块中，将从国防军工、医药、计算机、半导体等行业，尤其是中小市值公司中寻找投资机会。
“仓位管理 动态平衡”是我们普通投资者提高投资胜率的不二法门。好的平衡型基金，不仅要有不错的长期收益和回撤控制，在不同市场风格中，也能有中等水平以上的表现。今年虽是万众期待的复苏之年，但是从节后市场走势来看，依然有着剧烈的波动。2023年3月6日中欧融恒平衡混合（A:017998 C:017999）重磅发行，在充满不确定性的市场行情下，值得期待！
$中欧融恒平衡混合A(OTCFUND|017998)$
$中欧融恒平衡混合C(OTCFUND|017999)$
#外资回流，沪指重返3300点#
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